Acciones de Grupo Argos y Meta, entre las de mayor
volumen de negociación en Colombia
Las acciones de Grupo
Argos transaron un monto de $16.662 millones.
El índice MSCI Colcap de
la Bolsa de Valores de Colombia finaliza la jornada del 05 de agosto de 2026 en
2.344,80 puntos registrando una variación negativa de – 1,26 %.
El acumulado anual del
índice se conserva positivo y presenta un cambio acumulado (YDT) de 13,38 %.
Desde nuestra perspectiva
técnica, el índice MSCI Colcap conserva un desplazamiento lateral. La primera
zona de soporte estaría en los 2.250 puntos. En cuanto a su nivel de
resistencia se establece en los 2.400 puntos.
Al finalizar la rueda de
negocios, el mercado de acciones colombiano registró un volumen de operaciones
de $181.993 millones, mostrando una variación negativa de 8,20 % con respecto a
la jornada inmediatamente anterior cuando se movilizaron $198.355 millones.
Los tres títulos más
activos en temas de volumen durante la jornada fueron:
Ecopetrol (Ecopetrol –
1,33 %) se ubica en primer lugar en este ítem, movilizando $82.090 millones al
finalizar el día.
En el segundo puesto
encontramos a Grupo Cibest preferencial (PFCibest – 0,47 %) que negoció $17.351
millones.
Finalmente, en la tercera
casilla del listado tenemos a Grupo Argos preferencial (PFGrupoarg + 1,08 %)
que transó un monto de $16.662 millones.
En una jornada negativa
para el índice MSCI Colcap estos fueron los tres activos con mayores
retrocesos.
En el primer lugar, las
acciones de Fabricato (Fabricato) que retroceden – 6,41 %.
En la segunda casilla,
Grupo Cibest ordinaria (Cibest) que cae – 4,16 %.
Finalmente, los títulos de
ISA (ISA) que bajaron – 3,59 %.
Las acciones de Mineros
(Mineros) suben 5,20 % y se establecen como el activo con mejor desempeño de la
jornada.
El Mercado Global
Colombiano registra que las acciones de Meta (METACO) bajan 1,70 % y marcan un
volumen de operaciones de $1.284 millones, siendo el activo más negociado de
este mercado.
Fuente: Valora
Hay alerta temprana por aumento del salario mínimo en
Colombia del 2027: Gobierno De la Espriella no debería apoyar ajuste alto
Hay algunos analistas que
piden el gobierno De la Espriella mesura con el ajuste del salario mínimo en
Colombia del 2027.
La discusión sobre el
incremento del salario mínimo en Colombia del 2027, que quedará en manos del
gobierno De la Espriella, arrancó tempranamente.
Algunos analistas del
escenario local dan cuenta de que cualquier decisión sobre el pago de los
trabajadores deberá, entre otros, tener muy en cuenta los efectos sobre
indicadores clave de la economía nacional.
Justamente el más reciente
Informe de Política Monetaria, del equipo técnico del Banco de la República, da
algunas pistas sobre lo que sería un salario mínimo en Colombia del 2027 con
ajustes tan altos como los que se vienen dando los últimos dos años.
Deja en claro el informe
que incrementos del salario mínimo en 2027 por encima de la inflación, y la
productividad, podrían reforzar los mecanismos de transmisión de costos e
indexación.
Salario mínimo en Colombia
del 2027: ¿Cuál sería la base de discusión?
Al mismo tiempo, y como dice el documento, se ha visto este año, la decisión de aumentar este pago de manera desproporcionada a manos del gobierno De la Espriella reforzaría la persistencia inflacionaria.
Miguel Gómez Martínez,
ministro de Hacienda designado por el gobierno De la Espriella, aseguró que
cualquier decisión en ese sentido se va a sostener en información técnica, por
lo que no apoyarían un ajuste que esté por encima de la inflación y productividad
laboral.
A su turno, el
vicepresidente José Manuel Restrepo asegura que el salario mínimo en Colombia
del 2027 mantendrá el objetivo de cuidar el poder adquisitivo de los hogares
del país, así como necesidades básicas, sin golpear la economía nacional y las
empresas.
De momento, habría que
tener en cuenta que la discusión de ese ajuste arrancaría con un piso del 7 %
por la alta inflación que se espera para este año.
También se consideran
riesgos alcistas asociados con ajustes más altos en los precios del gas, por un
mayor componente importado, y con presiones sobre los precios de fertilizantes
y combustibles derivadas de las tensiones geopolíticas.
Fuente: Valora
Pago de intereses de deuda igualaría al presupuesto
total de inversión de Colombia este año
Este año el pago de
intereses de la deuda pública alcanzaría el 4,2 % del PIB, lo que representa
aproximadamente $84,8 billones.
El costo del servicio de
la deuda ha ganado una relevancia crítica, al punto que las proyecciones
indican que el pago de intereses podría llegar a ser equivalente a la totalidad
del presupuesto de inversión del país, según un análisis del Observatorio Fiscal
de la Universidad Javeriana.
El Gobierno estima que
este año, el pago de intereses de la deuda pública alcanzaría el 4,2 % del PIB,
lo que representa aproximadamente $84,8 billones, de acuerdo con las cifras del
Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP).
Esta cifra es
prácticamente igual a los $84,4 billones destinados a la inversión total en el
Presupuesto General de la Nación (PGN) para este mismo año.
Esto llevó al Observatorio
Fiscal a señalar que el país gastaría lo mismo en cubrir el costo financiero de
sus compromisos pasados que en las obras y proyectos que impulsan el desarrollo
futuro.
El efecto de las
operaciones de manejo de deuda
El análisis subraya que el
incremento en intereses de deuda no es solo consecuencia del entorno económico
global, sino que refleja directamente decisiones recientes del Gobierno.
Y es que, para aliviar las
necesidades de pago en 2025, el Ministerio de Hacienda realizó una serie de
operaciones de manejo de deuda con el fin de recomprar o canjear títulos para
cambiar vencimientos sin aumentar el monto total de las obligaciones.
Si bien estas maniobras
generaron un alivio transitorio en 2025, el Observatorio advierte que dicho
beneficio no es gratuito. Al extender los plazos o reemplazar títulos por otros
con tasas de interés más altas, se trasladó la carga hacia el futuro.
El centro de pensamiento
señaló que este efecto es comparable al de un hogar que refinancia una deuda:
reduce la cuota inmediata, pero aumenta el costo total de los intereses a largo
plazo.
Intereses de deuda al alza
La gravedad de la
situación se evidencia en la revisión constante de las proyecciones oficiales,
según el Observatorio Fiscal. Mientras que en el Marco Fiscal de Mediano Plazo
(MFMP) de 2023 se estimaba que el pago de intereses para 2033 sería del 3,2 % del
PIB, el documento de 2026 ha elevado esa proyección al 4,2 %.
Este incremento de 0,3
puntos porcentuales del PIB en las proyecciones para después de 2028 equivale a
unos $6,8 billones anuales, una suma similar al presupuesto total del SENA para
2026. Además, este fenómeno ocurre en un contexto donde el déficit primario se
sitúa en un 3,5 % del PIB.
El análisis enfatiza que
este nivel de gasto en intereses limita severamente el margen de maniobra del
presupuesto nacional. Al comprometer una proporción cada vez mayor de la
actividad económica para pagar el costo financiero de la deuda, la sociedad deberá
asumir sacrificios presupuestales significativos.
Esto se traduce en que el
alivio fiscal obtenido en el presente mediante operaciones financieras habría
hipotecado parte de los recursos de la próxima década, dejando a las finanzas
públicas en una posición de vulnerabilidad ante cualquier eventualidad económica
futura.
Fuente: Valora
Mineros registra semestre récord: Ganancia bruta se
dispara un 50 % impulsada por precios del oro
Al igual que las
ganancias, los ingresos alcanzaron la cifra de facturación más alta en la
historia de la compañía: $2,03 billones.
Los resultados financieros
de Mineros S.A. al cierre del primer semestre de 2026 muestran un sólido
desempeño operativo en medio de un entorno de mercado excepcional.
La compañía reportó que su
ganancia bruta del segundo trimestre de 2026 alcanzó los $348.556 millones, lo
que representa un crecimiento del 11 % frente a los $314.065 millones
registrados en el mismo periodo del año anterior.
Este impulso trimestral
contribuyó a un resultado semestral aún más contundente. Al cierre del 30 de
junio, la ganancia bruta acumulada ascendió a $870.354 millones, logrando un
incremento del 50 % respecto a los $582.071 millones del primer semestre de 2025.
El comportamiento
excepcional del negocio estuvo anclado en una coyuntura de precios del oro al
alza y una ejecución operativa eficiente en sus dos jurisdicciones principales:
Colombia y Nicaragua, de acuerdo con el balance de la empresa.
Durante el primer
semestre, el precio promedio de venta del oro se situó en US$4.530 por onza, un
incremento del 46 % frente al año anterior.
En oro, la producción
consolidada del semestre llegó a 118.103 onzas (+9 %). Solo en el segundo
trimestre se produjeron 60.253 onzas, un 12 % más que en 2025, gracias a
mejores recuperaciones metalúrgicas en la propiedad Hemco (Nicaragua) y
estabilidad en la propiedad Nechí (Colombia).
En plata, las ventas de
plata experimentaron un crecimiento explosivo, alcanzando las 312.446 onzas en
el semestre, un aumento del 111 %. Solo en el segundo trimestre, las ventas
fueron de 150.681 onzas, más del doble que en el mismo periodo del año previo,
gracias a los programas de optimización en la planta de procesamiento de Hemco.
En contraste, el desempeño
de los costos se mantuvo disciplinado, de acuerdo con la firma, producto de
mayores pagos a socios mineros debido al precio del oro, impuestos más altos y
el impacto cambiario por la revaluación del peso colombiano.
Ingresos también marcaron
récord
Al igual que las
ganancias, los ingresos alcanzaron un récord semestral de $2,03 billones, la
cifra de facturación más alta en la historia de la compañía, con una variación
del 41 % interanual.
Solo en el segundo
trimestre los ingresos alcanzaron los $950.923 millones, esto es un 24 % más
que el año anterior.
Por otra parte , el EBITDA
ajustado durante los primeros seis meses, se situó en US$260,4 millones, con un
incremento del 70 % y un margen récord del 47 %.
Mineros destacó en sus
resultados que continúa fortaleciendo su portafolio con proyectos clave que
aseguran la sostenibilidad de la producción a largo plazo.
En Hemco (Nicaragua), la
compañía ya alcanzó una capacidad de procesamiento de 2.100 toneladas por día
(tpd) en junio y planea llegar a las 2.500 tpd para diciembre de 2026.
También en Nicaragua, el
proyecto Porvenir recibió en abril la certificación ambiental para su planta de
beneficio y depósito de relaves, uno de los pasos finales para su puesta en
marcha. Estudios recientes proyectan un VPN de US$460 millones y una vida útil
de mina robusta.
Además, la firma adquirió
un proyecto de exploración con recursos estimados de más de 23 millones de
onzas de oro indicadas en Tolima (Colombia), ampliando su huella en territorio
colombiano.
Con estos resultados,
Mineros revisó al alza su proyección de producción para el cierre de 2026,
estimando un rango de 220.000 a 240.000 onzas de oro, reafirmando su solidez
financiera y su capacidad para maximizar el flujo de caja en un mercado de
commodities favorable.
Fuente: Valora
Dólar en la mira de los $3.400 tras la intervención del
Banco de la República
La semana pasada, la Junta
Directiva del BanRep anunció un programa de acumulación de reservas
internacionales por hasta US$4.000 millones.
El dólar en Colombia
podría empezar a subir en los próximos días ahora que el mercado debe sortear
la decisión del Banco de la República de iniciar un robusto programa de
acumulación de reservas internacionales en medio de tasas de interés del 12 %.
De acuerdo con Felipe
Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, esta
combinación de factores terminaría por presionar el tipo de cambio al alza. Sin
embargo, lo que sorprende al analista es que sea la primera vez en la historia
que la intervención de compra ocurra con una desviación política.
Según el estratega, el
efecto de la decisión del emisor en el billete verde es doblemente alcista, sin
embargo, advirtió sobre las dificultades para sostener un incremento del precio
frente a las tendencias externas, señalando que «va a ser duro subir el dólar”
si, por ejemplo, la divisa sigue bajando a nivel global por las decisiones de
tasas de la FED y en medio de los esfuerzos del Tesoro de EE. UU. para frenar
la caída del yen japonés.
El viernes de la semana
pasada, la Junta Directiva del banco central anunció un programa de acumulación
de reservas internacionales por hasta US$4.000 millones a través de subastas de
opciones put con el objetivo de robustecer los niveles de liquidez del país en
el exterior, dado que estos recursos sirven como un respaldo para que Colombia
pueda atender sus compromisos externos y reaccionar de manera efectiva ante
posibles choques.
Sin embargo, Campos duda
de la capacidad de la entidad para influir en el mercado cambiario a largo
plazo. «El BanRep no quiere subir el dólar y no lo podría subir de forma
sostenida si así quisiera», dijo. De hecho, proyecta que, por ahora, el nivel
más claro de negociación será la media móvil de 20 días (regla de acumulación),
que está en un precio de $3.230 por dólar.
En ello coincide BNP
Paribas, entidad que calificó la pausa como una sorpresa expansiva (dovish) y
ve en el programa de reservas un catalizador para que la tasa de cambio corrija
sus niveles tensionados. Sus analistas estiman que el dólar en Colombia podría
subir hacia la zona de $3.300 – $3.350.
El Banco de Occidente
también anticipa que las compras podrían generar un leve repunte y limitar
nuevas caídas, aunque el efecto podría ser acotado dado el «mayor apetito por
Colombia» tras el cambio de Gobierno.
El trasfondo de la
decisión del BanRep se basa en una revaluación acelerada y desproporcionada del
peso colombiano, que se ha apreciado cerca de un 26 % en lo que va del año,
casi el doble que el real brasileño, de acuerdo con el Banco de Bogotá, entidad
que prevé que la tasa de cambio podría converger hacia niveles cercanos a
$3.600.
Juana Téllez, economista
jefe de BBVA Research, considera que el anuncio va en la dirección correcta
para fortalecer la seguridad externa y contener el tema cambiario y destaca que
el proceso será «plenamente esterilizado» para no interferir con la política
monetaria.
El mercado ahora observa
con cautela la primera subasta de opciones por US$400 millones programada para
este mes, la cual solo podrá ejercerse si la TRM se sitúa por debajo de su
promedio móvil de 20 días, validando la proyección de Campos sobre los niveles
de negociación técnica.
Fuente: Valora
Junta del Banco de la República se divide ante la
persistencia de la inflación
El grupo mayoritario que
pujó por mantener la tasa argumentó que es necesario verificar con claridad el
impacto de los incrementos ya realizados.
Las minutas de la Junta
Directiva del Banco de la República dejaron al descubierto las profundas
diferencias entre los siete codirectores sobre el rumbo que debe tomar la tasa
de interés frente a un panorama de inflación que se resiste a ceder.
La semana pasada, cuatro
miembros de la Junta decidieron por mayoría mantener inalterada su tasa de
interés de política monetaria en el 12 %, mientras que una minoría de tres
directores se inclinó por un incremento de 50 puntos básicos (pb).
Esta división de 4 a 3
evidencia el dilema del emisor: ¿están las presiones inflacionarias bajo
control o se avecina un nuevo ciclo de alzas?
Y es que, entre mayo y
junio, la inflación no dio tregua y escaló del 5,8 % al 6,1 %, impulsada
principalmente por el encarecimiento de los alimentos y de los servicios
públicos regulados. No obstante, la inflación básica (sin alimentos ni
regulados) se mantuvo en el 6 %, un dato que sirvió de escudo para quienes
defendieron la pausa en las tasas.
Efecto de los incrementos
a la tasa de interés
El grupo mayoritario que
pujó por mantener la tasa en el 12 % argumentó que es necesario verificar con
claridad el impacto de los incrementos ya realizados en el primer semestre, los
cuales suman 275 pb. Para estos directores, la política monetaria ya es
claramente restrictiva y debería ser suficiente para llevar la inflación a la
meta en 2027.
Sin embargo, el equipo
técnico del banco central no ve probable que se llegue una variación del Índice
de Precios al Consumidor (IPC) del 3 %, que es el objetivo trazado por la
entidad para Colombia, antes de 2028.
Para estos miembros, las
presiones actuales provienen de choques de oferta, como factores climáticos y
conflictos internacionales en el Medio Oriente, sobre los cuales un alza de
tasas tendría poco o nulo efecto. Además, subrayaron el alivio que genera la
fuerte apreciación del peso colombiano, que ayuda a mitigar los costos de
importación, y advirtieron que seguir subiendo las tasas podría fomentar un
carry trade insostenible y volátil para la economía.
Decisiones para mantener
los precios a raya
En la otra orilla, los
tres directores que pedían un aumento inmediato basan su preocupación en la
proyección del fenómeno de El Niño, cuya probabilidad de ser fuerte supera el
95 % hacia finales del tercer trimestre. Para ellos, el BanRep debe adelantarse
a este riesgo para evitar que se contagie al resto de los precios y a las
expectativas de los analistas, que para finales de 2026 ya se sitúan en un 6,6
%.
De hecho, este bloque
disidente cuestionó que exista una postura restrictiva, señalando que los
incrementos de la tasa nominal apenas han compensado el alza en las
expectativas de inflación, por lo que la tasa de interés real no es
significativamente distinta a la de hace un año.
Según su visión, las
presiones inflacionarias continúan vigentes en los componentes más volátiles y
la economía, que creció un 4,1 % anual en mayo según el DANE, podría soportar
un ajuste adicional para asegurar la convergencia de precios.
Pese a la división, el
Banco de la República fue enfático en que la postura actual sigue siendo
restrictiva y consistente con una senda decreciente de inflación hacia 2027. No
obstante, las minutas dejan claro que el periodo de observación será crítico, y
que las decisiones futuras dependerán exclusivamente de la nueva información
disponible y de si los riesgos climáticos o geopolíticos terminan por desbordar
las proyecciones actuales.
Fuente: Valora
