Mayo 28 de 2026

Morgan Stanley se mantiene neutral en Colombia por incertidumbre electoral; prevé fuerte subida de los TES

La firma también dejó ver sus expectativas sobre el dólar y la tasa de interés del Banco de la República.

Morgan Stanley publicó su panorama macroeconómico de mitad de año para América Latina, en el que gran parte del informe menciona los desafíos del mercado colombiano, por la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales.

De acuerdo con el documento, la región enfrenta presiones inflacionarias persistentes, incertidumbre política y riesgos de debilitamiento cambiario en el segundo semestre.

Además, enfrenta un entorno macroeconómico más desafiante, “caracterizado por presiones inflacionarias persistentes, incertidumbre geopolítica y mayores riesgos políticos en economías clave”.

En el caso de Colombia, el banco de inversión prefirió permanecer neutral, “dado el alto grado de incertidumbre relacionado con las elecciones en curso”. Indicó además que los precios de los activos locales suelen incorporar el resultado de las elecciones “y no mucho premio anticipado en ninguna dirección, a diferencia de Brasil”

¿Hacia dónde se movería el peso colombiano?

El documento del banco de inversión plantea varios escenarios bajistas, que recogen el estado actual geopolítico, los precios del petróleo y las presiones inflacionarias, con múltiples efectos posibles.

Para Colombia, Morgan Stanley resume que las más recientes encuestas presidenciales en Colombia continúan sugiriendo “probabilidades no despreciables” de que, después de junio, prevalezca un candidato que el mercado percibe generalmente con una agenda poco ortodoxa.

Además, las valorizaciones siguen luciendo poco atractivas, al menos desde una perspectiva histórica, “lo que implica que los riesgos cambiarios desde los niveles actuales podrían estar predominantemente inclinados hacia una depreciación”.

En este sentido, su proyección para el peso colombiano incorpora una depreciación gradual durante los próximos trimestres, divergiendo del comportamiento esperado para otros pares regionales.

“Los posibles resultados electorales en Colombia probablemente también serán percibidos por el mercado como binarios desde el punto de vista fiscal, y vemos posible que el dólar supere los $4.000 en un escenario bajista, pero también que se dirija hacia los $3.400 en el escenario opuesto”, se advierte.

Morgan Stanley se mantiene neutral en Colombia por incertidumbre electoral; prevé fuerte subida de los TES

TES podrían llegar a tasas de 17 %

En su documento, la firma de inversiones cree que los niveles actuales tanto los TES, al igual que el peso colombiano, no reflejan preocupaciones significativas sobre un potencial escenario bajista.

Desde una perspectiva relativa, dice el informe, “vemos el balance de riesgos para los bonos más simétrico desde los niveles actuales, con rendimientos de los TES 2036 acercándose potencialmente al 17,00 %”

Lo anterior, teniendo en cuenta un escenario bajista que provoque salidas de capital extranjero en medio de una prima insuficiente frente a posibles cambios institucionales.

“También creemos que, en un resultado electoral percibido como negativo por el mercado, el umbral para una sorpresa positiva que detenga o incluso revierta las ventas podría ser relativamente bajo, dadas las expectativas deprimidas”, añade.

Por ejemplo, esa sorpresa podría provenir del nombramiento de un ministro de Hacienda percibido por el mercado como fiscalmente ortodoxo, así como de compromisos verbales del nuevo gobierno relacionados con independencia institucional y prudencia fiscal. 

Morgan Stanley se mantiene neutral en Colombia por incertidumbre electoral; prevé fuerte subida de los TES

Futuro de la tasa de interés del Banco de la República

Por otro lado, en relación con la política monetaria local, los economistas de Morgan Stanley no prevén nuevas subidas de tasas este año en ninguna de las economías regionales, con excepción de Colombia, “donde el mercado ya incorpora esa posibilidad”.

Aún así, dice el documento, “preferimos mantenernos neutrales en tasas locales por ahora, dada la falta de una asimetría clara en el corto plazo.

Además, el banco consideró que “la sorpresiva decisión de mantener tasas sin cambios por parte del Banco de la República en abril” reforzó la percepción del mercado de que los resultados electorales son binarios desde perspectivas fiscales e institucionales.

En este sentido, para la próxima reunión en la que se decida sobre la tasa de interés, el 30 de junio (con segunda vuelta presidencial prevista para el 21 de junio, si es necesaria), “creemos que el punto más importante a seguir probablemente será la decisión de la Corte Constitucional sobre si la norma constitucional que exige la presencia del ministro de Hacienda” en las reuniones del banco central.

“Destacamos que el nuevo gobierno no asumirá funciones hasta el 7 de agosto, lo que implica que, al momento de escribir este informe, la presencia del ministro de Hacienda Ávila en la reunión de junio será legalmente necesaria para que pueda tomarse una decisión sobre tasas”.

Fuente: Valora

Acciones de Ecopetrol continúan liderando el volumen de operaciones

Ecopetrol movilizó $96.981 millones al finalizar el día

El índice MSCI Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia finaliza la jornada del 27 de mayo de 2026 en 2.194,76 puntos registrando una variación negativa de – 1,51 %. El acumulado anual del índice se conserva positivo y presenta un cambio acumulado (YDT) de 6,13 %.

Desde nuestra perspectiva técnica, el índice MSCI Colcap conserva un desplazamiento lateral. La primera zona de soporte estaría en los 2.070 puntos. En cuanto a su nivel de resistencia se establece en los 2.230 puntos.

Al finalizar la rueda de negocios, el mercado de acciones colombiano registró un volumen de operaciones de $239.794 millones, mostrando una variación negativa de 34,7 % con respecto a la jornada inmediatamente anterior cuando se movilizaron $366.996 millones.

Los tres títulos más activos en temas de volumen durante la jornada fueron:

Ecopetrol (Ecopetrol – 0,55 %) se ubica en primer lugar en este ítem, movilizando $96.981 millones al finalizar el día.

En el segundo puesto encontramos a Grupo Cibest preferencial (PFCibest – 2,22 %) que negoció $47.605 millones.

Finalmente, en la tercera casilla del listado tenemos las acciones de Grupo Cibest ordinaria (Cibest – 1,80 %) que transaron un monto de $27.242 millones.

En una jornada negativa para el índice MSCI Colcap estos fueron los tres activos con mayores retrocesos:

En el primer lugar, Cementos Argos preferencial (PFCemargos) que retrocede – 5,86 %.

En la segunda casilla, Mineros (Mineros) que cae – 5,37 %.

Finalmente, las acciones de Davivienda Group preferencial (PFDavigrp) que bajaron – 3,12 %.

Las acciones de Grupo Aval ordinaria (Grupoaval) suben 3,42 % y se establecen como el activo con mejor desempeño de la jornada.

Fuente: Valora

Premercado | Nuevos ataques en Irán causan incertidumbre; se esperan datos de consumo e inflación en EE. UU.

Hoy se espera la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), el indicador de inflación más seguido por la Reserva Federal.

Los mercados de valores asiáticos retrocedieron el jueves tras los nuevos ataques militares de EE. UU. contra Irán, que frenaron el optimismo reciente de los inversores sobre un acuerdo de paz a corto plazo, mientras los traders se mostraban cautelosos ante los datos clave de inflación estadounidense previstos para más tarde en el día.

El Nikkei 225 de Japón cedió un 0,1 % hasta los 64.921 puntos, tras haber alcanzado máximos históricos en la sesión anterior. El índice Topix bajó un 0,2%.

El Kospi de Corea del Sur cayó un 1,1 % hasta los 8.139 puntos, después de haber escalado hasta nuevos máximos históricos, con los fabricantes de chips y los valores vinculados a la inteligencia artificial haciendo una pausa tras el fuerte rally reciente.

El índice Hang Seng de Hong Kong cayó casi un 2 %, lastrado por la debilidad de los valores tecnológicos. El Shanghai Composite de China retrocedió un 0,4 %, mientras que el índice de referencia Shanghai Shenzhen CSI 300 cayó un 1,1 %. El índice Straits Times de Singapur perdió un 0,7 %, mientras que los futuros vinculados al Nifty 50 de India bajaron un 0,3 %. El S&P/ASX 200 de Australia también descendió un 1,1 %.

Las bolsas europeas cayeron en la apertura tras una escalada de las hostilidades en el Golfo Pérsico, poniendo en peligro un frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán, así como un posible acuerdo de paz entre ambos países.

El índice Stoxx 600 caía un 0,4 %, el Dax de Alemania retrocedía un 0,5 %, el CAC 40 de Francia perdía un 0,4 % y el FTSE 100 del Reino Unido descendía un 0,7 %.

El ejército estadounidense llevó a cabo nuevos ataques militares contra Irán el miércoles, en respuesta a los ataques con drones de Irán contra barcos comerciales en el Estrecho de Ormuz, según informó el Wall Street Journal citando a dos funcionarios familiarizados con el asunto.

Mientras tanto, los esfuerzos diplomáticos de Europa para forjar una paz duradera continuaron, pero no lograron una resolución inmediata al conflicto, que ya acumula aproximadamente tres meses.

Los futuros en EE. UU. caen tras el rally récord de Wall Street, ya que la incertidumbre en torno a las negociaciones de paz con Irán y la cautela ante un informe clave de inflación mantuvieron a los traders en vilo.

Los futuros del S&P 500 bajaron un 0,2 %, mientras que los futuros del Nasdaq 100 cayeron un 0,5 %. Los futuros del Dow Jones retrocedieron un 0,1 %.

Los tres principales índices registraron cierres récord en la sesión regular después de que los medios de comunicación estatales iraníes informaran de que Washington y Teherán estaban debatiendo un borrador de acuerdo que podría eventualmente reabrir el Estrecho de Ormuz y restablecer los flujos de transporte marítimo comercial.

Los mercados también se preparan para la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de EE. UU. este jueves, el indicador de inflación más seguido por la Reserva Federal. Los analistas esperan que la inflación general del PCE suba un 0,5 % intermensual, mientras que se prevé que el PCE subyacente aumente un 0,3 %.

Una lectura más alta de lo esperado podría reforzar las expectativas de que la Fed mantenga los tipos de interés elevados durante más tiempo o incluso los suba.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron moderadamente tras haber caído en la sesión anterior junto con los precios del petróleo. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia se mantuvo cerca del 4,53% tras retroceder desde sus máximos recientes.

Petróleo, materias primas y criptomonedas 

Los futuros del petróleo Brent, referencia mundial del petróleo, subieron un 2,6 % hasta los US$96,72 por barril, manteniéndose por debajo del umbral de los US$100 por barril, pero aún muy por encima de los niveles previos a la guerra.

Los mercados temen que la persistente elevación de los precios de la energía vinculada al conflicto con Irán pueda complicar las perspectivas de política monetaria de la Fed y llevar a una posible subida de los tipos de interés este año.

La Agencia Internacional de la Energía registró en abril la mayor caída mensual de inventarios de su historia: 170 millones de barriles en un solo mes, según señaló UBS al revisar al alza sus previsiones el 23 de mayo, esperando que el Brent se mantenga cerca de los 100 dólares hasta finales de 2026.

El banco suizo cifra en 12,8 millones de barriles diarios la contracción acumulada de la oferta mundial desde febrero.

Fuente: Valora

Empresas en Colombia empiezan a tomar medidas para despedir personal: altos costos y presión económica, entre las causas

Las empresas en Colombia están empezando a ver una serie de presiones financieras.

Un nuevo informe de la Bitácora Económica, elaborado por Fenalco, consultó a las empresas en Colombia sobre cómo perciben la salud financiera de sus compañías y sectores.

Los principales resultados muestran que los empresarios observan, en el corto plazo, presiones muy complejas de atender, por lo que se están tomando una serie de decisiones que afectan los indicadores de empleo e inversión.

El nuevo cambio que tendrán trabajadores en Colombia. Imagen: Alcaldía de Pereira

Los costos laborales están generando impactos profundos sobre la estructura de las empresas en Colombia. De mantenerse esta tendencia, el país podría enfrentar un debilitamiento progresivo del tejido productivo y una menor capacidad de generación de empleo formal”, dijo Jaime Alberto Cabal.

La medición dada a conocer por Fenalco señala que el 64 % de las compañías consultadas aseguró haber reducido su planta de personal como consecuencia del incremento en los costos laborales.

Más llamados de atención de las empresas en Colombia para el empleo

El informe añade que, dentro de ese total, el 44 % de las empresas en Colombia indicó haber realizado reducciones moderadas, mientras que el 20 % reportó recortes de personal significativos.

“Las empresas ya no solo están ajustando precios o reduciendo gastos. Hoy muchas están sacrificando rentabilidad para evitar decisiones más drásticas, pero esa capacidad tiene un límite”, agregó Cabal.

Los más recientes datos de empleo en Colombia, dados a conocer por el DANE, muestran que la tasa de desocupación cayó al 8,8 %; sin embargo, el sector que más emplea sigue siendo el público, lo que genera preocupación en el sector real.

Recomendado: Ministerio de Trabajo confirma los trabajadores en Colombia que no tendrán menor jornada laboral

Desde Fenalco piden revisar nuevamente los alivios a la carga tributaria que deben asumir las empresas en Colombia, con miras a evitar recortes, aumentar la inversión y ampliar el número de puestos formales de trabajo.

Fuente: Valora

Junta Directiva del Banco de la República tendrá próximas reuniones clave

La Junta Directiva del Banco de la República mantuvo intactas las tasas de interés en su más reciente reunión.

En medio de la decisión del Consejo de Estado de permitirle a la Junta Directiva del Banco de la República sesionar sin el ministro de Hacienda, el gobierno de Gustavo Petro rechazó la postura del alto tribunal.

El ministro del Interior, Armando Benedetti, afirmó que el manejo de la política económica es mancomunado y no se puede excluir al Gobierno.

A ojos del funcionario, las decisiones sobre las tasas de interés del Banco de la República afectan, en igual medida, a varios sectores económicos sobre los cuales el Ejecutivo tiene injerencia.

Por lo tanto, calificó la medida de “absurda” y advirtió que no se puede separar al Ministerio de Hacienda de este proceso. No obstante, cabe aclarar que el Consejo de Estado no excluye al Gobierno de las decisiones, sino que simplemente otorga la potestad de avanzar en las juntas sin la presencia del ministro.

“Otra vez, mediante fallos, le cortan las alas a lo que pueda hacer el Gobierno en materia económica, de emergencias económicas, de financiamientos económicos, de impuestos, etcétera”, sostuvo el jefe de la cartera política.

¿Cuándo volverá el Banco de la República a tomar decisiones sobre las tasas de interés?

La postura del Consejo de Estado toma relevancia a pocos días de que la Junta vuelva a reunirse este viernes 29 de mayo. Aunque para esta sesión no se espera una decisión sobre las tasas, esto no significa que no pueda darse.

Según el propio Banco de la República, de ser necesario, podría haber un pronunciamiento en ese sentido, a pesar de que, para sorpresa del mercado, la reciente decisión de mantenerlas intactas haya sido unánime.

Germán Ávila, ministro de Hacienda, y Leonardo Villar, gerente del Banco de la República en la más reciente rueda de prensa de la Junta Directiva. Foto: Banco de la República

Por otra parte, para la Junta de finales de junio sí se tiene previsto que el emisor tome decisiones definitivas sobre los tipos de interés.

Los principales pronósticos apuntan a que la mayoría de los codirectores respaldaría un nuevo incremento de la cifra, la cual, de momento, se ubica en el 11,25 %.

Fuente: Valora

Junta de Ecopetrol aprobó extender licencia de Roa por justificación médica

La licencia comenzaba el próximo 28 de mayo con una duración de 30 días.

Ecopetrol informó que la Junta Directiva decidió autorizar el desplazamiento del inicio de la licencia no remunerada otorgada a su presidente, Ricardo Roa.

Esta había solicitado debido a una incapacidad médica reportada este 26 de mayo de 2026, y comenzaba el próximo 28 de mayo con una duración de 30 días.

Ahora, el permiso arrancará el 27 de junio, una vez finalice la incapacidad médica y el periodo de vacaciones pendientes del directivo. Desde esa fecha, Roa estará ausente durante un mes.

Mientras tanto, la compañía mantendrá como presidente encargado a Juan Carlos Hurtado Parra, primer suplente del presidente de Ecopetrol.

La decisión fue tomada en una sesión de la Junta Directiva este miércoles 27 de mayo, y fue comunicada al mercado por la petrolera.

Fuente: Valora

Dólar en Colombia cae a $3.626; mercado espera que se confirme el fin del TRS del MinHacienda

En una sesión marcada por un fuerte desacople frente al contexto internacional, la divisa local ignoró la leve ganancia del índice DXY.

El dólar estadounidense en Colombia registró hoy una importante caída de $43,33 frente al dato previo, cerrando la jornada en $3.626,66. 

En una sesión marcada por un fuerte desacople frente al contexto internacional, la divisa local ignoró la leve ganancia del índice DXY (99,25 puntos, +0,08 %) y el ruido electoral interno.

El peso colombiano se vio ampliamente favorecido por un desplome generalizado en los precios internacionales de la energía, lo que llevó la tasa de cambio a un mínimo intradía de $3.615,50.

Así, se puso a prueba la parte baja del rango estimado por Acciones & Valores, lo cual podría haber estado influenciado por la liquidación del Total Return Swap (TRS) en francos suizos. Aunque el Ministerio de Hacienda prometió pagar la totalidad de la operación este miércoles para cancelarla, la cartera no ha confirmado dicha información.

Según analistas, la extinción del swap conformado a mediados del año pasado en el marco de la estrategia de manejo de deuda del Gobierno pudo haber eliminado el principal factor idiosincrático de devaluación, permitiendo que el peso colombiano capturara los flujos corporativos de fin de mes y atrajera ventas masivas de dólares en la zona alta de los $3.670.

La atención se traslada ahora a las mesas de dinero globales de mañana, donde se publicará el indicador de inflación de Gastos de Consumo Personal (PCE) en EE. UU.

A nivel local, el peso colombiano entra en su recta final de calma técnica. Se espera que a partir de este viernes resurja con fuerza la prima de riesgo electoral, congelando los flujos institucionales grandes y fijando un piso firme cerca de los $3.620 a la espera de los resultados de las elecciones Presidenciales de este domingo 31 de mayo.

Declaraciones de Marco Rubio desinflan el Brent

En el panorama internacional, el optimismo diplomático aplastó las tensiones militares directas que se reportaron en el Golfo Pérsico durante la mañana.

El barril de crudo Brent se desplomó un 4,55 %, cerrando en US$92,27, mientras que el WTI en EE. UU. cayó a US$88,60 (-5,63 %).

El mercado energético decidió restar peso a los reportes de la Guardia Revolucionaria iraní sobre disparos de advertencia contra aeronaves de EE. UU. en el Estrecho de Ormuz. En su lugar, los operadores celebraron las declaraciones del secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, quien anticipó formalmente que el acuerdo definitivo de paz para normalizar el flujo energético está a pocos días de concretarse.

La confianza de los inversionistas se consolidó tras el tránsito exitoso y seguro de dos superpetroleros comerciales no iraníes a través del estrecho, marcando el primer alivio operativo real en una semana para un corredor que moviliza el 20 % del suministro global.

Finalmente, la deuda pública colombiana (TES) cerró mercados con una desvalorización del 0,31 % en el promedio ponderado de todas las referencias de títulos de tesorería que integran el ETF de Global X, que se negocia en la Bolsa de Valores de Colombia.

Por otra parte, los cierres de TES de deuda pública, de acuerdo con el sistema de negociación del Banco de la República, donde operan los grandes inversionistas de Colombia, registraron los siguientes movimientos:

Los TES de 2026 finalizaron en 7,393 %; la jornada anterior en 7,401 %.

Los TES de 2028 terminaron en 13,957 % desde los 13,995 % de la sesión previa.

Los TES de 2033 concluyeron en 14,150 %, cuando el día hábil anterior se habían ubicado en 14,099 %.

Los TES de 2050 finalizaron en 13,100 %; la jornada anterior en 12,880 %.

Fuente: Valora