Abril 24 de 2026

Moody’s redujo la calificación de Ecopetrol de ‘Ba1’ a ‘Ba2’, con perspectiva negativa; advierte interferencia gubernamental y retrasos en pagos del FEPC

La calificadora detalló que entre los últimos 12 y 18 meses ha habido una alta rotación en la gerencia, lo que aumenta la percepción de injerencia del gobierno.

Moody’s redujo la calificación de Ecopetrol de ‘Ba1’ a ‘Ba2’, con una perspectiva que pasó de estable a negativa. Según lo indicó la calificadora, hay una mayor interferencia gubernamental dentro del gobierno corporativo, deudas de $1,6 billones del Gobierno con la empresa por la falta de pago al Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), alta rotación en la gerencia entre los últimos 12 y 18 meses, lo que aumenta la percepción de injerencia del Gobierno, y la expectativa de un flujo de caja libre negativo, altos dividendos y un capex sostenido.

También señaló que el riesgo crediticio base de la compañía es ‘b1’. Según indicó, esto refleja su fortaleza crediticia relativa, mientras que la perspectiva de la calificación cambió de estable a negativa.

Para la calificadora, la baja en la calificación es consecuencia de una mayor interferencia del gobierno de Gustavo Petro y también de recortes fiscales relacionados con el FEPC. También se mencionó que esta acción contempla la posibilidad de un riesgo de refinanciamiento, en caso de que Ecopetrol, compañía presidida por el presidente encargado Juan Carlos Hurtado, lleve a cabo una operación de fusión o adquisición financiada con deuda, haciendo referencia a la compra de la mayoría de las acciones de la empresa brasileña Brava. Para la organización, esto incrementa el riesgo de refinanciación, particularmente si la operación depende de instrumentos de corto plazo.

Moody’s advirtió que el Gobierno previó liquidar saldos al FEPC del primer trimestre de 2025 por $1,6 billones, pero acordó un pago mínimo que representó 0,2 % del total de la deuda. Según la calificadora, estos aplazamientos debilitan los flujos de efectivo a corto plazo, particularmente en un escenario en el que el precio del crudo Brent se encuentra al alza.

En ese contexto, las obligaciones del FEPC se incrementarían si los precios de los combustibles quedan rezagados frente a la paridad internacional, lo que elevaría, según la calificadora, las necesidades de capital de trabajo y el riesgo de liquidez. Lo anterior también podría agravarse si los reembolsos al FEPC se demoran o dependen de la entrega de Títulos de Tesorería o TES en lugar de pagos en efectivo.

Otro de los puntos que subrayó para argumentar su decisión fue que ha habido cambios en la alta gerencia de Ecopetrol, lo cual refleja, según ella, el alto grado de exposición de la empresa y de su gobierno corporativo al Estado.

Entre los elementos que destacó, Moody’s hizo mención que la posición de liquidez de la compañía es buena, ya que está respaldada por un balance de efectivo de $12,5 billones para finales de 2025 y por fuentes adicionales de liquidez disponibles. La empresa cuenta con acuerdos para líneas de crédito de tesorería por entre US$500 millones y US$700 millones y con autorización para acceder a crédito de tesorería por hasta $5 billones, de ser necesario. La calificadora indicó que solo existe una línea comprometida: $700.000 millones con Banco Davivienda, disponible hasta octubre de 2026.

Sin embargo, si bien esto brindaría respaldo en materia de liquidez, espera que el flujo de efectivo libre sea negativo para 2026, debido a un gasto de capital elevado y sostenido, altas distribuciones de dividendos y demoras en los cobros de efectivo relacionados con el FEPC, lo que podría generar una liquidez más ajustada para 2026 y 2027.

“La perspectiva negativa refleja una mayor incertidumbre en torno a la orientación de las políticas del sector y la consistencia de las decisiones gubernamentales que afectan a Ecopetrol, incluida la sostenibilidad y la puntualidad de los mecanismos de apoyo integrados en el marco de precios de los combustibles. Esta incertidumbre podría afectar el perfil financiero y de liquidez de la empresa durante periodos de precios elevados del petróleo y contribuir a una mayor visibilidad del flujo de efectivo y las necesidades de financiamiento a corto y mediano plazo”, argumentó la calificadora.

Por otro lado, concluyó que podría haber un cambio al alza en la calificación si existe mayor certidumbre y confiabilidad en la relación entre el Gobierno y Ecopetrol, así como pagos oportunos al FEPC, junto con metas crediticias sólidas y una política financiera disciplinada. De no producirse lo anterior, la calificación podría volver a bajar.

Fuente: Valora

Gobierno Petro publicó propuesta para reglamentar pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi

Por cuenta de la reforma laboral, las aplicaciones deberán asumir una parte del pago de la pensión y salud en plataformas como Rappi

La reforma laboral que presentó el gobierno Petro, y que fue avalada por el Congreso de la República, aprobó pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi a manos de las mismas aplicaciones, lo que supone una división de responsabilidades entre los repartidores o conductores y las empresas.

Estos cambios suponen, dice el Ministerio de Trabajo, un cambio fundamental en la medida en que formalizará a miles de trabajadores, al tiempo que se suman recursos para el sistema de seguridad social.

Los pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi quedarán reglamentados en la medida en que se acepten las propuestas del gobierno Petro, en el reciente proyecto de decreto publicado.

El documento establece que el trabajador es autónomo e independiente, sin embargo, la plataforma debe garantizar su protección social. La condición para este caso tiene en cuenta que el trabajador genere ingresos iguales o superiores a un Salario Mínimo Mensual Legal Vigente (lo que son $1.750.905).

Distribución de los pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi

Plataforma Digital: Debe asumir el 60 % del costo de la cotización.

Trabajador (repartidor/conductor): Debe asumir el 40 % restante

Adicionalmente, el borrador estipula que el 100 % del aporte a riesgos laborales debe ser cubierto por la plataforma, sobre la base de que existe una peligrosidad intrínseca de la actividad en vía pública.

pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi

Collage Valora. Fotos oficiales Rappi, Uber, Cabify o InDriver.

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Finalmente, con estos pagos a pensión y salud de trabajadores en plataformas como Rappi se propone la creación de un ecosistema digital donde la plataforma retenga los porcentajes en cada transacción y, así mismo, los transfiera directamente al sistema de seguridad social, evitando que el trabajador realice el trámite de forma manual.

Fuente: Valora

Acciones colombianas caen y el MSCI Colcap recorta su valorización anual

MSCI Colcap hoy cae 1,37 % y pierde los 2.260 puntos

El índice MSCI Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) cerró la jornada del 23 de abril de 2026 en 2.252,27 puntos, registrando una variación negativa de 1,37 %.

Con este resultado, el mercado accionario colombiano reduce parte de sus ganancias en el año, aunque mantiene un desempeño positivo con una valorización acumulada de 8,91 % (YTD).

Niveles técnicos del mercado

Desde el análisis técnico, el índice conserva una tendencia alcista en el corto plazo (diaria), pese al retroceso reciente. 

Para este marco temporal, los niveles clave se ubican en:

Soporte: 2.230 puntos

Resistencia: 2.370 puntos

Aumenta el volumen de negociación

Al cierre de la jornada, el mercado accionario colombiano registró un volumen de operaciones de $179.603 millones, lo que representó un incremento de 47,60 % frente a la sesión anterior, cuando se negociaron $121.690 millones.

Acciones más negociadas del día

Los títulos con mayor volumen durante la jornada fueron:

Ecopetrol: +1,18 % (con $75.354 millones)

Grupo Cibest preferencial (PFCibest): -2,77 % (con $57.604 millones)

Grupo Sura preferencial (PFGrupsura): +0,23 % (con $9.033 millones)

Mayores caídas de la jornada

En una sesión negativa para el índice, estas fueron las acciones con peor desempeño:

Grupo Aval preferencial (PFAval): -4,17 %

Grupo Cibest ordinaria (Cibest): -2,86 %

Grupo Cibest preferencial (PFCibest): -2,77 %

Acción con mejor desempeño

Por el lado positivo, los títulos de Fabricato se destacaron como los de mayor valorización del día, con un avance de 5,00 %.

Acciones bajo seguimiento técnico

El análisis incluyó títulos como Cibest, BHI, Bogotá, BVC, Celsia, Cemargos, Conconcreto, Corficolcf, Ecopetrol, Enka, ETB, Éxito, GEB, Grubolivar, Grupoargos, Gruposura, ISA, Mineros, Nuco, PFAval, PFCibest, PFCemargos, PFCorficolcf, PFDavigrp, PFDavvnda, PFGrupoarg, PFGrupsura, Promigas, Pei y Terpel, además del MSCI Colcap.

Fuente: Valora

SuperServicios sanciona a Enel por irregularidades que habrían elevado precio de energía en bolsa

Para la entidad regulatoria, el embalse de Betania, operado por Enel, quedó fuera del despacho, lo que generó un precio artificial en la bolsa de energía.

La Superintendencia de Servicios Públicos multó a Enel Colombia con $2.847 millones por una presunta distorsión en los precios de la energía en bolsa. El ente regulador indicó que, tras un debido proceso, se detectaron irregularidades en la oferta de precios en bolsa, lo cual habría afectado a los consumidores finales.

“Durante el proceso de control se pudo evidenciar que la conducta de Enel Colombia tuvo tres efectos concretos sobre el sistema. El primero: Betania, el embalse operado por Enel, quedó fuera del despacho económico, aunque estaba lleno y tenía capacidad para generar. Segundo: entraron plantas térmicas más costosas para cubrir la demanda que Betania podría haber atendido. Tercero: como consecuencia, el precio de bolsa de energía subió artificialmente”, expresó la entidad.

La Superintendencia añadió que las simulaciones realizadas por XM, operador del sistema eléctrico, confirmaron que la central hidroeléctrica de Betania habría podido ofrecer un precio acorde con las condiciones reales de operación, lo que habría resultado en un precio de bolsa inferior.

Por otro lado, señaló que al quedar la planta Betania desplazada del despacho nacional en el rubro de generación de energía, se impidió que el mercado operara con menores costos en la prestación del servicio. Esto reforzó la entrada de plantas térmicas, que tienen mayores costos, para cubrir la demanda, lo que elevó el precio de la energía en bolsa.

La Superintendencia, dirigida por Felipe Durán Carrón, hizo un llamado a los agentes generadores para que fortalezcan los protocolos de cumplimiento de la regulación y garanticen los procesos técnicos.

“Los generadores deben estructurar sus ofertas con base en los costos reales de operación, especialmente el valor del agua cuando el embalse está lleno. Usar precios que no reflejen esa realidad distorsiona el mercado y eleva los costos del servicio para todos”, concluyó la entidad.

Fuente: Valora

Premercado | Bolsas caen por tensiones en Medio Oriente y alza del petróleo

La incertidumbre ha rodeado el frágil cese de hostilidades. Teherán respondió al bloqueo estadounidense demostrando su control sobre el Estrecho de Ormuz.

Las acciones asiáticas cayeron el viernes mientras las acciones tecnológicas perdían impulso en medio de conversaciones de paz estancadas entre EE. UU. e Irán y un nuevo repunte en los precios del petróleo, mientras los inversores evaluaban cifras de inflación ligeramente más fuertes de Japón.

El índice Kospi de Corea del Sur bajó un 0,4 % a 46.452,29 puntos, después de alcanzar un máximo histórico de 6.557,56 puntos en la sesión anterior.

Mientras, el índice de referencia estaba listo para saltar más del 4 % esta semana con ganancias en acciones de peso pesado de fabricación de chips.

Por su parte, el índice Shanghai Composite de China cayó un 0,5 %, y el índice de primera línea Shanghai Shenzhen CSI 300 bajó un 0,6 %.

En Japón se ha conocido que la inflación creció un 1,8 % interanual en marzo, por segundo mes consecutivo debajo del objetivo del 2 % del Banco de Japón (BoJ) a pesar de la preocupación sobre el suministro de recursos energéticos por la guerra en Irán.

Las bolsas europeas han abierto la última sesión de la semana con caídas, con el crudo Brent que ha superado los US$107 tras la tregua anunciada por el presidente Donald Trump entre Israel y Líbano, y ante la falta de soluciones para lograr la paz entre EE. UU. e Irán.

En la apertura del mercado, la bolsa que más cae es la de Madrid, el 0,88 %, seguida de París, con el 0,73 %; Milán, con el 0,66 %; Londres, con el 0,53 %; y Fráncofrt, con el 0,44 %; mientras que el Euro Stoxx50, índice en el que cotizan las empresas europeas de mayor capitalización, también se deja el 0,44 %.

El euro se deprecia un leve 0,05 % y se mantiene al igual que ayer por debajo de 1,17 dólares, en 1,167.

En Europa, en la agenda macroeconómica del día destaca el índice de clima de negocio de Alemania que dará a conocer el instituto alemán IFO, y del que se espera cierto deterioro especialmente en expectativas como consecuencia del impacto que los negocios de muchas empresas alemanas está comenzando a tener ya el conflicto de Oriente Medio.

Mercados de EE. UU. y América

Los futuros de Wall Street avanzan un comportamiento mixto, con caída del 0,11 % para el Dow Jones de Industriales y subida del 0,15 % para el S&P 500 y el Nasdaq del 0,15 % y el 0,63 %, respectivamente.

El presidente Donald Trump anunció el jueves una extensión de tres semanas al alto el fuego entre Israel y el Líbano tras una reunión con diplomáticos de ambos países. Sin embargo, los representantes de Hezbolá, el grupo militante que lucha en el Líbano, no estuvieron presentes en las conversaciones, lo que genera algunas dudas sobre la longevidad de la tregua.

A principios de esta semana, Trump también anunció un alto el fuego indefinido entre Estados Unidos e Irán, pero mantuvo un bloqueo estadounidense de los puertos iraníes.

La incertidumbre ha rodeado el frágil cese de hostilidades. Teherán respondió al bloqueo estadounidense demostrando su control sobre el Estrecho de Ormuz, una vía fluvial vital para aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial, atacando varios barcos en el conducto.

Estados Unidos también ha incautado buques con bandera iraní y Trump ha dicho que ordenó a la Marina “disparar y matar” a los barcos iraníes que intenten colocar minas en el estrecho.

Petróleo, materias primas y criptomonedas

Con escasas indicaciones de que el estrecho se reabrirá pronto, los precios del petróleo han vuelto a subir por encima de los US$100 por barril, amenazando con exacerbar los temores sobre un repunte de la inflación y una desaceleración del crecimiento mundial.

El petróleo Brent, el de referencia en Europa, se sitúa por encima de los US$107, y el West Texas Intermediate (WTI), el de referencia en EE. UU., también sube un 0,55 % hasta los US$96,38.

Por su parte, los metales preciosos, el oro y la plata, registran caídas que en el caso del metal dorado son del 0,71 % con la onza en US$4.690,8, mientras que la plata cae el 1,58 % hasta los US$74,31.

Finalmente, el bitcoin se muestra estable con una leve caída del 0,09 % hasta los US$77.839,2.

Fuente: Valora

Dólar en Colombia arranca a la baja en medio de acuerdos entre EE. UU. e Irán

Los datos y hechos que mueven al dólar en Colombia este jueves 23 de abril.

De acuerdo con datos de SET-FX, suministrados por Credicorp, el dólar en Colombia arrancó la sesión de este jueves 23 de abril en los $3.555, lo que son $24 menos cuando se compara con el cierre del miércoles.

De momento, la moneda estadounidense muestra un precio mínimo de $3.555, mientras que el valor máximo es del orden de los $3.560.

Así mismo, el dólar en Colombia muestra un precio promedio de $3.557, lo que son $11 menos frente a la tasa representativa del mercado que informó la Superintendencia Financiera.

Varios son los hechos que condicionan al dólar en Colombia, siendo en el plano local lo que vaya a pasar con la nueva decisión de tasas de interés del Banco de la República y el anuncio del ministro de Hacienda de regresar a la Junta del emisor.

Lo que mueve al dólar en Colombia

El presidente Petro señaló que, si siguen los aumentos de las tasas, se pensará en la opción de volver a subir el salario mínimo de los trabajadores.

En el plano internacional, el mercado tiene buenas expectativas por un nuevo cese al fuego entre Estados Unidos e Irán, pero persisten las incertidumbres por lo que pueda llegar a pasar con el no cumplimiento de acuerdos.

El estrecho de Ormuz mantiene operaciones restringidas y Estados Unidos ha amenazado con escalar el conflicto si no se permite la circulación de buques petroleros.

Fuente: Valora