Julio 23 de 2026

Movimiento de los TES en Colombia dependerá del ajuste fiscal del nuevo gobierno, según Bancolombia

En 2026 se ha visto una fuerte valorización de los TES tras la disipación de la incertidumbre política y la reducción de las primas de riesgo.

Tras un primer semestre caracterizado por un notable optimismo en los mercados financieros, la deuda pública colombiana se encuentra en una encrucijada.

Según un informe de la Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, el futuro de los Títulos de Tesorería (TES) ya no dependerá de la euforia electoral, sino de la credibilidad y magnitud del ajuste fiscal que logre implementar el nuevo Gobierno.

curva de TES en Colombia

La primera mitad del año estuvo marcada por una fuerte valorización de los TES, impulsada por la disipación de la incertidumbre política y una importante reducción de las primas de riesgo. Al 17 de julio, la curva acumulaba una valorización promedio de 76 puntos básicos (pb), destacándose los títulos de mediano y largo plazo con reducciones de rendimiento cercanas a los 90 pb frente al cierre de 2025.

Este comportamiento llevó a que el CDS a 5 años de Colombia, que mide la confianza en el país ante riesgo de impago, descendiera de 210 pb en enero a cerca de 140 pb en julio, alcanzando mínimos de varios años. Incluso, el rendimiento de los TES a 10 años se ubicó en 11,7 % al cierre de junio, un nivel significativamente inferior al 13,4 % que teóricamente correspondería a una economía con calificación soberana BB-.

No obstante, Bancolombia advierte que este movimiento ha sido más acentuado de lo que sugieren los fundamentos del país, lo que deja poco margen para valorizaciones adicionales a corto plazo.

TES en Colombia y CDS

El presidente electo y su designado ministro de Hacienda, Miguel Gómez, han puesto sobre la mesa la necesidad urgente de corregir el deterioro fiscal mediante un recorte ambicioso de $60 billones en el Presupuesto General de la Nación de 2027, equivalente al 3 % del PIB.

Sin embargo, el mercado tiene dudas de que este pueda llevarse a cabo. Al respecto, Bancolombia señaló que la implementación efectiva enfrenta serios retos políticos, administrativos y sociales. Por ello, para la entidad, la credibilidad de estas señales será el determinante principal del comportamiento de la deuda pública en los próximos trimestres.

Cuáles son los escenarios previstos para los TES

Bancolombia proyecta una corrección moderada de la curva de TES en el segundo semestre de 2026, con un comportamiento tipo bear steepener (desvalorizaciones concentradas en los tramos medios y largos) debido a las elevadas necesidades de financiamiento del Gobierno Nacional Central.

De hecho, la entidad plantea tres escenarios posibles:

En su escenario base se asume un ajuste fiscal de solo $24 billones. De darse, el déficit total pasaría de 6,5 % del PIB en 2026 a 5,3 % en 2027. En este caso, los TES a 10 años subirían de 12,5 % en julio a 13,8 % al cierre de 2026, para luego estabilizarse en 13,2 % en 2027.

TES en Colombia y proyecciones de ajuste fiscal

Por otro lado, un escenario optimista anticipa que si se materializa el recorte de $60 billones, el desbalance fiscal podría bajar hasta el 3,5 % del PIB. Esto fortalecería la confianza, llevando los TES a 10 años a cerrar 2026 en 13,3 % y descender hasta 12,6 % en 2027.

Sin embargo, en un escenario pesimista de ajustes son insuficientes, el déficit se mantendría por encima del 6 % en 2027 y las dudas sobre la sostenibilidad dispararían las tasas. Así, los TES a 10 años alcanzarían el 14,3 % a finales de 2026 y se mantendrían sobre el 13,6 % en 2027. 

Para Bancolombia, aunque la reducción de la incertidumbre política dio un respiro a los activos colombianos, la consolidación de estos niveles dependerá estrictamente de que las promesas de ajuste fiscal se traduzcan en medidas concretas y creíbles que logren sostener la mejora en la percepción de riesgo del país.

Fuente: Valora

Dólar en Colombia intenta subir en su apertura, desafiando los mínimos de varias jornadas

De acuerdo con el reporte de JP Tactical Trading, la divisa retrocedió hacia la zona de los $3.215 en los primeros cruces.

El mercado cambiario local abrió la sesión de este miércoles con un ligero cambio de tendencia en sus primeras operaciones.

Tras haber cerrado la jornada anterior en $3.207,40, el dólar en Colombia registró una apertura al alza en $3.224, intentando frenar la fuerte presión vendedora que ha arrastrado a la divisa a niveles mínimos no vistos en años.

Sin embargo, la volatilidad continúa marcando la pauta mientras los operadores evalúan si la moneda encontrará un soporte definitivo o si continuará su senda bajista.

De acuerdo con el reporte de JP Tactical Trading, la divisa retrocedió hacia la zona de los $3.215 en los primeros cruces, manteniéndose dentro de los parámetros establecidos por su modelo táctico.

«El dólar en Colombia sigue muy extendido a la baja. Estaremos muy atentos a medida que aumente la participación en el mercado, ya que venimos de varias jornadas desafiando la zona de soporte y la presión vendedora no se ha detenido», señalaron analistas de la firma, advirtiendo que la atención se concentra en si el precio perfora la barrera de los $3.200 hacia los $3.100 o si comienzan a aparecer flujos de compradores.

Por su parte, informes de Credicorp Capital recuerdan que la apreciación acumulada del peso responde tanto a factores macroeconómicos internos, entre ellos, la expectativa de un incremento en la tasa de intervención del Banco de la República para contener la inflación, como a la confianza generada en torno a la agenda económica del gobierno entrante del presidente electo Abelardo de la Espriella.

A nivel global, el índice DXY sigue respetando el piso de los 100,5 puntos, mientras que en la región las monedas de referencia en México y Brasil consolidan techos clave.

Petróleo desbocado por tensiones en el Mar Rojo

El comportamiento cambiario local discurre en paralelo a una tormenta en los mercados energéticos internacionales. Los precios del petróleo retomaron una fuerte senda alcista, superando nuevamente los US$98 por barril para el crudo Brent (que sube un 4,7 %, mientras para el WTI se negocia en US$90,44, con un avance del 4,2 %.

Este nuevo repunte, que ubica al crudo en máximos de seis semanas, responde a la intensificación del conflicto en Medio Oriente tras los ataques con drones y misiles reivindicados por los hutíes de Yemen contra dos petroleros saudíes en el Mar Rojo.

El cierre previo del Estrecho de Ormuz y la vulnerabilidad de rutas alternas como el estrecho de Bab el-Mandeb han encendido las alarmas globales sobre el suministro energético, avivando temores de un nuevo rebrote inflacionario que complique las futuras decisiones de tasas de la Reserva Federal.

Noticias en Colombia

El Senado de Colombia aprobó, con 55 votos a favor y 32 en contra, el traslado temporal de su sede al departamento del Cauca para permitir que Abelardo de la Espriella se posesione como presidente el próximo 7 de agosto fuera de Bogotá.

La decisión aún requiere el aval de la Cámara de Representantes y no define si la ceremonia se realizará en una guarnición militar, como lo solicitó el presidente electo para rendir homenaje a la fuerza pública y enviar un mensaje de firmeza frente a los grupos ilegales.

La propuesta ha abierto un debate político y jurídico, ya que la posesión debe realizarse ante el Congreso y exige coordinación entre ambas cámaras para garantizar la validez del acto.

Fuente: Valora

Las compañías más grandes de Colombia destinaron $19 billones a inversiones sociales y ambientales en 2025

Arteaga Latam señaló que los recursos destinados al medio ambiente aumentaron 45 % en los últimos tres años.

Un estudio de Arteaga Latam señaló que las empresas más grandes de Colombia destinaron $9 billones a inversión social y $10 billones a asuntos relacionados con ambiente, para un total de $19 billones. En la muestra se recogió información de 318 compañías de 15 sectores económicos. Estas empresas facturan un monto equivalente a 36 % de la economía o del PIB de Colombia, y generan ocho millones de empleos directos.

Arteaga Latam es una firma de consultoría que opera en América Latina. Conecta a gobiernos, empresas del sector privado y comunidades para desarrollar soluciones en el ámbito corporativo. Además, elabora estudios sobre el sector minero-energético, como la Brújula Minera y el Barómetro Petrolero, que recopilan información sobre la percepción, el impacto y la reputación de esta industria.

Las compañías más grandes de Colombia destinaron $19 billones a inversiones sociales y ambientales en 2025

Adicionalmente, se mencionó que desde 2022 hasta 2025 las inversiones ambientales crecieron de manera sostenida hasta ubicarse 45 % por encima de lo reportado ese año, mientras que los recursos destinados a inversiones sociales, es decir, educación, salud, desarrollo rural, vivienda, entre otros, disminuyeron 16 % en el mismo periodo.

Arteaga Latam añadió que entre 2024 y 2025 la inversión ambiental de estas empresas aumentó 13 %, mientras que la social disminuyó 3 %, con lo cual confirmó que esta tendencia no se revirtió en ese periodo.

Otro de los datos es que 81 % de los recursos a inversión social son voluntarios y 19 % corresponden a obligaciones legales. En el caso de la inversión ambiental, 58 % responde al cumplimiento normativo y 42 % es de carácter voluntario.

Las compañías más grandes de Colombia destinaron $19 billones a inversiones sociales y ambientales en 2025

En materia social, estos recursos se destinaron principalmente a educación, desarrollo rural, investigación, recreación y deporte. En ambiente, las prioridades fueron los recursos hídricos, la reducción de gases de efecto invernadero y el fortalecimiento de la economía circular.

Por otro lado, las inversiones sociales se extienden a lo largo de todo el país, mientras que las ambientales están más concentradas. Es decir, pese a que en medio ambiente hay un mayor volumen de recursos, su cobertura geográfica es más limitada frente a la de las inversiones sociales.

La organización detalló que las inversiones sociales de las compañías llegaron a 98 % de los municipios colombianos, mientras que las destinadas a ambiente alcanzaron 64 %.

Adicionalmente, en los territorios afectados por el conflicto armado, las empresas destinaron $482.000 millones a inversiones sociales en municipios con Programas de Desarrollo con Enfoque Territorial (PDET) en 2025, aunque solo 15 % de ellas dirigió recursos a estas zonas.

Pese a lo anterior, todavía existen techos de cristal. La participación de las mujeres en cargos directivos pasó de 33 % en 2019 a 37 % en 2025, lo que representa un avance de cuatro puntos porcentuales en seis años. Los sectores con mayor equidad de género son salud, cajas de compensación, financiero, educación superior, servicios y comercio, mientras que industria, transporte, logística, servicios públicos y minería presentan los menores niveles de participación femenina.

Otro de los puntos señalados fueron las evaluaciones de impacto. El estudio indicó que 36 % de las empresas evaluó el impacto de sus inversiones sociales y ambientales en 2025. Sin embargo, al poner el foco sobre las inversiones sociales, se advirtió que la evaluación y el seguimiento de estos recursos continúan siendo el principal desafío para las compañías.

En cuanto a las alianzas, en 2025 se redujo el porcentaje de las ejecutadas con el sector público y las comunidades, luego de varios años de crecimiento.

Destacado: Tpaga habilitó opción para realizar donaciones desde Colombia a afectados por terremotos en Venezuela

Arteaga Latam denomina este estudio como el Índice de Inversión Social y Ambiental Empresarial, el cual desarrolló con el apoyo de la Universidad de los Andes, ProAntioquia, ProBarranquilla, ProBogotá, ProOrinoquía, ProPacífico y ProSantander.

Fuente: Valora

Acciones de ETB lideran la corrección del mercado accionario en Colombia

Las acciones de la empresa de telecomunicaciones de Bogotá (ETB) retrocedieron – 7,80 %

El índice MSCI Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia finaliza la jornada del 22 de julio de 2026 en 2.297,00 puntos registrando una variación negativa de – 0,19 %. El acumulado anual del índice se conserva positivo y presenta un cambio acumulado (YDT) de 11,07 %.

Desde nuestra perspectiva técnica, el índice MSCI Colcap conserva un desplazamiento lateral. La primera zona de soporte estaría en los 2.250 puntos. En cuanto a su nivel de resistencia se establece en los 2.330 puntos.

Al finalizar la rueda de negocios, el mercado de acciones colombiano registró un volumen de operaciones de $126.113 millones, mostrando una variación negativa de 29,60 % con respecto a la jornada inmediatamente anterior cuando se movilizaron $179.153 millones.

Los tres títulos más activos en temas de volumen durante la jornada fueron:

Ecopetrol (Ecopetrol + 0,19 %) se ubica en primer lugar en este ítem, movilizando $44.911 millones al finalizar el día.

En el segundo puesto encontramos a Grupo Cibest preferencial (PFCibest + 0,80 %) que negoció $19.992 millones.

Finalmente, en la tercera casilla del listado tenemos el ETF iCOLCAP (iCOLCAP – 0,62 %) que transó un monto de $13.157 millones.

En una jornada negativa para el índice MSCI Colcap estos fueron los tres activos con mayores retrocesos:

En el primer lugar, las acciones de la empresa de telecomunicaciones de Bogotá (ETB) que retroceden – 7,80 %.

En la segunda casilla, Enka (Enka) que cae – 2,51 %.

Finalmente, los títulos de ISA (ISA) que bajaron – 2,24 %.

Las acciones de Corficolombiana preferencial (PFCorficolcf) suben 3,53 % y se establecen como el activo con mejor desempeño de la jornada.

El Mercado Global Colombiano registra que el ETF USD (CSPXCO) suben 10,83 % y marcan un volumen de operaciones de $2.866 millones, siendo el activo más negociado de este mercado

Fuente: Valora

Cámara tendrá la última palabra sobre polémica posesión de De la Espriella en guarnición militar: así están las cuentas

La Cámara definirá si Abelardo de la Espriella rompe la tradición y se posesiona en el Cauca.

La Cámara de Representantes tendrá la última palabra sobre la propuesta de trasladar la posesión presidencial de Abelardo de la Espriella al departamento del Cauca, luego de que el Senado aprobara el cambio de sede con 55 votos a favor y 32 en contra.

La votación dio luz verde al primer paso para que la ceremonia de juramento del presidente electo pueda realizarse fuera del tradicional recinto del Capitolio Nacional, en Bogotá. Sin embargo, la iniciativa aún requiere el aval de la Cámara para que el traslado quede autorizado.

La barrera en Cámara para la posesión de Abelardo

A diferencia del Senado, la Cámara de Representantes presenta un panorama mucho más fragmentado, lo que anticipa una negociación voto a voto.

De acuerdo con la actual declaratoria de los partidos, el bloque de Gobierno reúne 43 representantes, mientras que la oposición cuenta con 40. Las 101 curules restantes pertenecen a partidos, movimientos regionales, circunscripciones étnicas, CITREP y otros sectores que aún no han definido formalmente su posición frente al Ejecutivo.

Aunque La U y el Partido Conservador podrían fortalecer la coalición gubernamental, ni siquiera con esos apoyos se garantizaría una mayoría. “El bloque alcanzaría cerca de 75 representantes, todavía por debajo de los 93 votos necesarios para lograr la mayoría absoluta en la plenaria”, explica Orza, agencia de asuntos públicos.

Este escenario hace que el peso de las bancadas regionales sea determinante.

Además, varios representantes fueron elegidos mediante coaliciones departamentales o circunscripciones especiales, por lo que no necesariamente seguirán la línea de los partidos nacionales durante las votaciones.

Persisten las críticas al traslado

La propuesta no ha estado exenta de cuestionamientos. Uno de los opositores es el senador del Centro Democrático, Rafael Nieto Loaiza, quien ha manifestado que no comparte la decisión de trasladar la posesión presidencial al Cauca y considera que el acto debería mantenerse en una guarnición militar o en el escenario institucional habitual.

Más allá del debate político, también empiezan a surgir interrogantes sobre el costo logístico que implicaría trasladar al Congreso, el Gobierno, los organismos de seguridad, el cuerpo diplomático y todo el dispositivo requerido para una ceremonia de posesión presidencial fuera de Bogotá.

La discusión en la Cámara no solo definirá el lugar donde se realizará la investidura de Abelardo de la Espriella, sino que también será otra prueba de gobernabilidad, por ahora, ningún bloque tiene el control de la plenaria y cada iniciativa deberá negociarse voto por voto.

Fuente: Valora