Diciembre 17 de 2025

Petro amenaza con recortar presupuesto de megaobras si no hay emergencia económica; según expertos esta no sería válida

El ministro de Hacienda, Germán Ávila, ya había anticipado las posibilidades fiscales sin la ley de financiamiento, incluyendo emergencia económica.

El presidente Gustavo Petro anunció que hará un recorte al presupuesto para evitar «que se desate una crisis», a menos que se declare una emergencia económica.

A través de su cuenta de X, el mandatario dijo que debe escoger cómo se hará dicho recorte, aunque anticipó que para no tocar el gasto social o la deuda la opción que le queda es la inversión, específicamente en obras de infraestructura.

«El recorte por orden constitucional no es de deuda pública, tampoco del gasto social, que debe crecer, tampoco de pensiones, tampoco de la seguridad ciudadanía, por tanto, solo queda la inversión y la inversión son fundamentalmente contratos de carreteras», escribió.

Esto horas después de que la agencia calificadora Fitch hiciera pública su decisión de degradar la calificación soberana de Colombia de BB+ a BB, argumentando que el país tiene un persistente déficit fiscal que provocará que la deuda pública siga aumentando en el mediano plazo.

Alternativas sin Ley de Financiamiento

La semana pasada, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, dijo en una rueda de prensa que el Gobierno se encontraba analizando qué posibilidades fiscales tenía sin la ley de financiamiento, incluyendo la declaratoria de emergencia económica, luego de que el Congreso decidiera hundir el proyecto.

Sin embargo, varios expertos alertaron que la situación actual no justifica que se tome dicha decisión, incluso advirtieron que tendría efectos negativos en la estabilidad financiera del país y en los bolsillos de los colombianos.

“Acudir a esta figura, que permite al Ejecutivo expedir decretos con fuerza de ley sin pasar por el Congreso, elevaría la incertidumbre y enviaría señales de inestabilidad al sector productivo, en un contexto ya marcado por la tensión fiscal”, dijo Luis Fernando Mejía, director saliente de Fedesarrollo.

El Gobierno ha insistido en que el desbalance entre ingresos y gastos de los últimos años es producto del sobrendeudamiento la administración Duque, particularmente por el subsidio a la gasolina.

«Nosotros no nos hemos endeudado ni un paso para nuestros programas de gobierno», señaló Petro.

También mencionó, como en otras ocasiones, que Colombia tiene una tasa interna de interés real alta, «que solo sirve para aumentar las utilidades de los megarricos».

Y culpó del problema al Congreso de la República, particularmente a la Comisión Tercera, que calificó de irresponsable, probablemente en relación con su negativa a aprobar la reforma tributaria con la que el Gobierno planeaba aumentar sus ingresos el más de $16 billones el próximo año.

Ayer, el Ministerio de Hacienda comunicó que a los $12 billones aplazados a inicios de año se les sumará un recorte de $2,3 billones, producto de las acciones interinstitucionales orientadas a la revisión de la eficiencia del gasto público.

En dicha comunicación, la cartera también reveló que espera que el déficit fiscal se ubique en el 6,2 % del PIB este año, 0,9 puntos porcentuales (pp) por debajo de lo estimado en junio en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (7,1 %), y la deuda neta cerca del ancla en 57,3 % del PIB (-4,1 pp), gracias a la estrategia de gestión activa de la deuda pública, entre otras acciones.

Fuente: Valora

Ranking de bancos en Colombia: Scotiabank Colpatria entró al grupo de las entidades con ganancias

Con corte al décimo mes del año, de los 29 bancos que reportan a la entidad, 25 reportaron resultados positivos y solo 4 cerraron en rojo.

A octubre de 2025, no solo la mayoría de los bancos que prestan servicios en Colombia cerraron el periodo con utilidades, sino que Scotiabank Colpatria logró revertir sus pérdidas acumuladas y sumarse al grupo de las ganancias.

Según el ranking que elabora cada mes Valora Analitik con los datos de la Superintendencia Financiera, con corte al décimo mes del año el panorama es mayoritariamente positivo, pues de los 29 bancos que reportan a la entidad, 25 llegaron al final del ejercicio con resultados positivos y solo 4 cerraron en rojo.

El líder del sector sigue siendo Bancolombia que, con un crecimiento del 14,6 % anual, mostró $5,3 billones en ganancias. A este le siguen, como es costumbre, Davivienda con $1,3 billones (+139 %) y el Banco de Bogotá, con $1,1 billones (15,7 %).

Sin embargo, 13 bancos exhibieron variaciones superiores al 100 % con corte a octubre, liderados por Finandina (+308 %) y Mibanco (+321 %), que acumulan utilidades de $18.508 millones y $47.461 millones, respectivamente.

También destacan los casos de ocho entidades financieras que el año pasado cerraron su ejercicio con pérdidas y hoy ya pueden mostrar ganancias: Banco Popular, Bancamía, Banco W, Mibanco, Banco Contactar, BBVA Colombia, Banco Falabella y Scotiabank Colpatria.

Particularmente, Scotiabank Colpatria reportó ganancias por primera vez en lo corrido del año, con $11.194 millones, cuando 12 meses atrás su balance era de -$154.680 millones, una diferencia del 107 %.

Además, el único banco público nacional, el Banco Agrario, logró ganancias de $540.422 millones, un 63,1 % más que un año atrás ($331.445 millones); también fue 13,3 % superior a la del mes inmediatamente anterior ($477.089 millones).

En contraste, cuatro entidades financieras llegaron al décimo mes del año dando pérdidas: Banco Pichincha con $135.801 millones (34 % menores a las de 2024), AV Villas con $54.405 millones (logró bajarlas un 49 %), Lulo Bank con $44.677 millones (se redujeron 30 % en 12 meses) y Bancoomeva con $11.873 millones (-43 %).

Corporaciones financieras en terreno mixto

De acuerdo con las cifras de la Superintendencia Financiera, cuatro de las seis corporaciones financieras que operan en Colombia mantuvieron sus ganancias a octubre de 2025.

El grupo estuvo encabezado por la Corporación Financiera GNB Sudameris, con un beneficio de $1,4 billones que es 4,5 veces más alto que el reportado 12 meses atrás ($325.834 millones), seguido de Corficolombiana, con $410.084 millones en utilidades y un incremento del 44 % anual.

Por otro lado, Banca de Inversión Bancolombia, cerró el ejercicio con $103.633 millones, superando el déficit de $233.546 millones del periodo previo, mientras que BNP Paribas llegó a $25.972 millones, un 9 % menos que 12 meses antes ($28.581 millones).

El balance cierra con Credicorp Capital y Davivienda, que se mantuvieron como las únicas corporaciones financieras con saldos negativos, reportando pérdidas de $6.367 millones y $20.468 millones, respectivamente.

Fuente: Valora

Atención | Fitch degradó la calificación de Colombia por «persistente déficit fiscal»

La gencia internacional prevé la falta de un ancla fiscal creíble.

Luego de que Fitch Ratings advirtiera sobre el «persistente déficit fiscal» de Colombia, la agencia internacional bajó la calificación soberana del país este martes 16 de diciembre. 

La firma rebajó la calificación de riesgo emisor (IDR) de largo plazo en moneda extranjera (LT ME) de Colombia a ‘BB’’ desde ‘BB+’. La perspectiva de la calificación es estable tras la rebaja.

Según indicó, Fitch rebajó las calificaciones de Colombia debido a los altos déficits fiscales persistentes que provocarán que la deuda del gobierno sobre PIB siga aumentando a mediano plazo y se desvíe aún más de la mediana de sus pares.

Y prevé que la falta de un ancla fiscal creíble, el aumento de la rigidez del gasto fiscal y las posibles restricciones políticas para implementar medidas de recaudación impositiva supondrán un desafío, teniendo en cuenta las perspectivas de consolidación fiscal tras las elecciones de 2026, independientemente del resultado.

“Las calificaciones de Colombia se sustentan en un historial de preservación de la estabilidad macroeconómica y financiera a través de diversos shocks, respaldado en parte por un banco central independiente. Las calificaciones se ven limitadas por los altos déficits fiscales, el aumento de la deuda/PIB, una alta carga de intereses y una alta dependencia de las materias primas”, indicó Fitchs en un comunicado.

Déficit fiscal alto

Fitch además proyecta un déficit fiscal del gobierno central (GC) del 6,5 % del PIB en 2025.

“Si bien el déficit proyectado es ligeramente inferior al de 2024 (6,7 % del PIB), esto refleja el tratamiento contable de las considerables recompras de deuda por debajo de la par realizadas a lo largo del año, que Fitch estima que reducirán los pagos de intereses al 3,6 % del PIB desde el 4,7 % estimado en junio”, agregó.

Sin embargo, la agencia estima que el gasto primario aumentará un 13 % en 2025, lo que generará un déficit primario del 2,9% del PIB, superior al 2,4% observado en 2024, las expectativas previas de Fitch y el -0,1% esperado para la mediana de la calificación ‘BB’.

Cabe mencionar que este este martes, el Ministerio de Hacienda bajó la meta de déficit fiscal de 2025 y reveló nueva proyección de deuda pública. La entidad nacional indicó que no será del 7,1 % estimado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), sino que ahora espera que el desbalance entre ingresos y gastos se ubique en el 6,2 % del PIB, 0,9 puntos porcentuales (pp) por debajo de lo estimado en junio.

Asimismo, el MinHacienda indicó que a los $12 billones aplazados a inicios de año se les sumará un recorte de $2,3 billones y señaló que “se han adelantado acciones interinstitucionales orientadas a la revisión de la eficiencia del gasto público” dada la necesidad de un ajuste estructural.

Fuente: valora

Sistema financiero generó $104 billones en rendimientos para sus clientes en Colombia a octubre

Se trata de la tercera variación más alta del año en utilidades, con una cifra que consolida la tendencia de recuperación de la industria.

El sistema financiero colombiano aceleró su ritmo de crecimiento. Según el más reciente informe de la Superintendencia Financiera, las utilidades del sector, incluyendo los rendimientos de las entidades con activos de terceros, alcanzaron los $127,6 billones a octubre de 2025.

Esta cifra 32,6 % superior a los $96,2 billones reportados en el mismo periodo de 2024 y se posiciona como la tercera variación más alta del año, después del 40 % con corte a julio y el 72 % reportado a abril.

Mientras las entidades financieras como tal ganaron $23 billones en el periodo mencionado (+32 %), los rendimientos de los recursos de terceros administrados por la industria permitieron utilidades por $104,5 billones (+32,2 %).

Aquí destacan particularmente las utilidades que dejaron los fondos de pensiones y cesantías, que superan los $66,9 billones, y los fondos en manos de sociedades fiduciarias, con más de $29,4 billones.

El resultado de octubre consolida la tendencia de recuperación de la industria, a pesar de que, al observar los últimos 12 meses, las utilidades son 6,5 % menores a las del periodo anterior, con $136,9 billones acumulados.

Instituciones de crédito lideran el repunte

Los establecimientos de crédito continúan siendo el motor principal del crecimiento del sistema financiero. A octubre, este segmento registró utilidades por $12,9 billones, un salto del 86 % comparado con los $6,9 billones del año anterior.

Dentro de este grupo, los bancos acumularon ganancias por $10,9 billones, casi 60 % más frente a los $6,8 billones de 2024, mientras que las corporaciones financieras cerraron con un balance de $2 billones, esto es 5,4 veces más que los $369.183 millones del periodo anterior.

Por su parte, las compañías de financiamiento, aunque siguen en terreno negativo, redujeron sus pérdidas un 60 % a $135.649 millones, una mejora frente a los -$343.873 millones del año pasado.

Comportamiento de otros sectores

El informe de la SuperFinanciera detalla que la mayoría de las industrias supervisadas mantienen saldos positivos.

Las aseguradoras, que se posicionan como el segundo renglón con mayores utilidades después de los establecimientos de crédito, sumaron $3,7 billones a octubre de 2025, un crecimiento del 3,8 % anual. A estas les siguen las instituciones Oficiales Especiales o bancos de segundo piso (como Bancóldex y Finagro), que ganaron $3 billones; sin embargo, esta cifra es menor en 18,2 % a la del mismo mes en 2024.

También destacaron las Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos (SEDPE), con una variación superior al 540 %. Mientras que el año pasado registraban pérdidas recurrentes, a octubre sus utilidades superaban los $5.028 millones.

En contraste, el sector de pensiones mostró un comportamiento mixto. Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) ganaron $1,2 billones (un aumento del 8,8 %), mientras que el portafolio de Colpensiones (Régimen de Prima Media) cerró con $519.615 millones y una caída del 1,7 % anual.

Del mismo modo, los proveedores de infraestructura (bolsas y depósitos de valores) reportaron utilidades por $440.930 millones, lo que representa una disminución del 6,3 % frente a los $470.526 millones de octubre de 2024.

Por último, las sociedades fiduciarias alcanzaron utilidades por $783.140 millones (+5,9 %) y los intermediarios de valores, incluyendo comisionistas de bolsa, reportaron ganancias de $298.342 millones (+17,3 %).

En los 10 primeros meses del año, los activos totales del sistema financiero (propios y de terceros) alcanzaron los $3.503,1 billones, lo que equivale al 192,1 % del PIB.

De este gran total, el 46,3 % ($1.621,7 billones) corresponde a recursos propios de las entidades y el 53,7 % restante pertenece a recursos de terceros en administración o custodia.

La cartera de crédito bruta se situó en $745,4 billones y el indicador de profundización se situó en 40,9 % del PIB. Luego de más de 2 años con variaciones reales anuales negativas, la cartera registró por sexto mes consecutivo una variación real anual positiva en octubre de 1,1 % en el saldo bruto.

Fuente: Valora

Analistas ajustan a la baja expectativa de inflación para 2025, pero no logran ponerse de acuerdo frente a las tasas

Entre los 39 informantes consultados por el BanRep, incluso algunos ven posibilidades de que la inflación se ubique en el 5 % al cierre de este año.

Los analistas económicos consultados en la Encuesta Mensual de Expectativas del Banco de la República dejaron ver que anticipan un escenario más favorable para el cierre de año en comparación con el mismo sondeo los meses anteriores y con otros ejercicios similares recientes.

A pesar de haber señalado que la inflación terminaría el año por encima del 5,3 % hace apenas un mes, en la edición de diciembre se evidencia que los expertos ajustaron sus proyecciones de manera que ahora la mediana es del 5,19 %, esto luego de que la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) interrumpiera su senda ascendente en noviembre y se ubicara en un 5,30 %.

Entre los 39 informantes consultados, incluso algunos ven posibilidades de que el indicador se ubique en el 5 %, aunque otros advierten que podría llegar hasta el 5,6 %, un dato que no se reporta desde septiembre de 2024.

Sin embargo, la proyección para diciembre de 2026 no mejoró, pues pasó de un 4,40 % en la encuesta de noviembre a un 4,59 % este mes en medio de la concertación del salario mínimo para 2026 entre empresarios y sindicatos, durante las cuales se han visto pocos indicios de llegar a un acuerdo.

Esto significa que solo a finales de 2027 el indicador se ubicaría en el rango meta del 2 % al 4 %, con probabilidad de que llegue al 3,8 %.

Tasas de interés en todas las direcciones

Las proyecciones de los analistas económicos encuestados por el Banco de la República revelan que el mercado está dividido entre quienes esperan que la Junta Directiva del banco central retome los recortes de tasas de interés y quienes ven más probable que se empiecen a hacer incrementos.

A pesar de que a finales de 2024 se anticipaba que en 2025 se harían disminuciones sucesivas, lo cierto es que solo en una oportunidad (abril) se decidió de forma mayoritaria por una reducción de 25 puntos básicos (pb), de manera que el indicador se ha mantenido en el 9,25 % desde entonces.

En las últimas semanas, varias entidades financieras se han arriesgado a predecir que la persistencia de la inflación motivaría al emisor para cambiar su enfoque en política monetaria y empezar a inclinarse por subir las tasas, después de que se conociera que la posibilidad se puso sobre la mesa.

Así, el sondeo del BanRep incluye todos los escenarios posibles para la junta de este viernes 19 de diciembre: tasas estables, aumento de 25 puntos básicos y reducción de hasta 50 pb.

Para 2026, del mismo modo, así como se podrían ver recortes que permitirían que las tasas cierren el año en el 6 %, si se hacen sucesivos incrementos esta podría ser de hasta del 10,75 %, de acuerdo con las expectativas.

Finalmente, la mediana de las proyecciones da cuenta de una tasa de intervención del 9,25 % por lo menos hasta marzo de 2027, con lo cual, aunque podría ajustarse al alza o a la baja también es viable que se mantenga en el nivel actual en los próximos 15 meses.

Fuente: Valora

Dólar en Colombia mantiene tendencia alcista en medio de la debilidad global del crudo; deuda pública se desvalorizó

La divisa abrió en $3.820, valor que también marcó como su mínimo del día, y alcanzó un máximo de $3.859.

El dólar estadounidense retomó la tendencia alcista en el mercado colombiano durante la jornada. El precio de cierre se estableció en $3.842,50, un valor superior al del día anterior, que fue de $3.830,25.

La divisa abrió en $3.820, valor que también marcó como su mínimo del día, y alcanzó un máximo de $3.859. Este comportamiento confirma el testeo del nivel de $3.830 y abre espacio hasta la zona de $3.845 o $3.865, tal como anticipó Alejandro Guerrero, asociado de divisas de Credicorp Capital. 

El ascenso del dólar en Colombia se dio en un contexto donde la divisa a nivel global arrancó y cerró perdiendo terreno con las monedas de referencia, pues el DXY operó sobre los 98,1 puntos. La región, por su parte, registró movimientos mixtos.

Petróleo cae por debajo de US$60

Los precios del petróleo continúan bajo fuerte presión, rompiendo a la baja el soporte de los US$60 para ambas referencias. El barril WTI se cotizó en US$55,36 (-2,31 %) y el Brent en US$59,12 (-2,38 %).

La cotización del crudo retrocedió más del 2 %, presionada por un mayor optimismo en torno a un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania. Dicho acuerdo podría derivar en el levantamiento de sanciones y en el retorno de suministro ruso al mercado.

Este contexto se suma a un escenario estructural de sobreoferta, en el que la OPEP+ avanza en la normalización de la producción, mientras los productores no OPEP, especialmente en América, mantienen un crecimiento sostenido del output.

Además, la debilidad de los indicadores económicos de China refuerza los riesgos para la demanda global, según analistas.

En Colombia, el déficit fiscal del Gobierno alcanzó el 4,7 % del PIB equivalente a $85,5 billones, al corte de octubre de 2025. Ese nivel de desbalance fiscal sigue siendo alto en comparación con años y décadas anteriores, pero representó, al mismo tiempo, una leve mejora si se compara con el déficit de 5,4 % del PIB reportado por el Ministerio de Hacienda al corte de septiembre del presente año.

Finalmente, la deuda pública (TES) en Colombia cerró mercados con una desvalorización del 0,12 %, que equivale al promedio ponderado de todas las referencias de títulos de tesorería que integran el ETF de Global X, que se negocia en la Bolsa de Valores de Colombia.

Fuente: Valora