Septiembre 26 de 2023

Mientras el peso se fortalece, la imagen de Petro cae: a qué se debe

La moneda colombiana es una de las que más fuerza ha ganado frente al dólar. Y la popularidad del mandatario ha bajado drásticamente. 

Mientras el peso colombiano se desplomaba en las semanas previas a que asumiera el cargo en el 2022, el entonces presidente electo Gustavo Petro advirtió a las personas que perderían dinero si apostaban contra su Gobierno. 

Tenía razón, al menos hasta ahora. 

El peso se ha fortalecido un 22 % en este 2023, la mayor alza entre las más de 140 monedas seguidas por la agencia Bloomberg (a pesar de la subida del dólar durante este 25 de septiembre). Para Petro, sin embargo, el repunte se está produciendo por las razones equivocadas. 

La moneda se ha visto impulsada por los mayores precios de las exportaciones de petróleo de Colombia, las que Petro quiere eliminar gradualmente; y una de las tasas de interés más altas del mundo, algo por lo que él está presionando al Banco de la República para que las reduzca. 

Esto es parte de un repunte más amplio de los activos colombianos que coincidió con el debilitamiento de Petro, quien asustó a los inversionistas después de su elección presidencial.

Los riesgos que generó

El primer presidente de izquierda del país asumió el cargo en medio de promesas de implementar una serie de drásticas reformas a los sistemas tributario, de salud, laboral y de pensiones colombianos. 

En su momento, Petro dijo en Twitter que los colombianos que compraban dólares estadounidenses para protegerse contra el peso saldrían perdiendo en el largo plazo. 

"A quienes están comprando dólares en Colombia, con el mayor respeto tengo que anunciar que, cuando los ponga de nuevo a la venta, valdrán menos en ese momento. ¡Ojo! No pierdan sus dineros", dijo. 

Pero debido a que su popularidad decayó y sus reformas se estancaron, el peso y los bonos del Gobierno registraron ganancias. 

Felipe Pianetti, gestor de cartera del equipo de deuda de mercados emergentes de Lazard Asset en Nueva York, traza una relación inversa directa entre el índice de aprobación de Petro y la fortaleza del peso. 

Y es que, según el experto, entre menos popular es Petro, más difícil le resulta aprobar sus reformas. 

"Si tuviera que pensar en términos de lo que se está descontando en el peso en este momento, el mercado espera muy pocas probabilidades de que la agenda de Petro avance de alguna manera", dijo. 

Eso deja a la moneda vulnerable si Petro logra que se apruebe alguna legislación, dijo Pianetti. 

"Si el mercado se equivoca en eso, definitivamente será un evento de cola", agregó. 

Una encuesta publicada por W Radio mostró que el índice de aprobación de Petro era del 3 2%, frente al 48 % en octubre del 2022. 

Planes costosos

Por ahora, el colapso de la coalición de Gobierno en el Congreso hace más difícil implementar sus costosos planes para reformar los sistemas de salud y de pensiones del país.

Es más, los rendimientos en un país con una tasa de interés de referencia del 13,25 % (la más alta de América Latina) "ofrecen protección a los inversionistas", dijo Claire Dissaux, analista de crédito soberano de mercados emergentes de AXA Investment Managers con sede en París. 

"Aquí tenemos un mercado que sobreestimó el impacto de Petro", sostuvo. 

Fuente: Portafolio 

Dólar rompió la barrera de los $4.050 y aumentó más de $100 en la jornada del lunes 

El barril del petróleo Brent, referencia para Colombia, sube 0,04% cotizando a US$93,31, mientras que el WTI pierde 0,23% a US$89,80. 

En el inicio de una semana clave para las tasas de interés en Colombia, el precio del dólar inició con alzas a la espera de la decisión de la Junta Directiva del Banco de la República, que se reunirá este viernes.

La divisa estadounidense cerró este lunes con un precio promedio de $4.052,09, ubicándose $103,39 por arriba de la Tasa Representativa del Mercado, TRM, que está en $3.948,70. Al cierre de la jornada, la divisa estadounidense tocó un precio mínimo de $4.005 y un máximo de $4.072.

En el  Simposio de Mercado de Capitales de Asobancaria, el codirector del Banco de la República, Roberto Steiner, habló sobre el panorama de la inflación, asegurando que aún no están dadas las condiciones para bajar la tasa de interés de intervención.

"Chile empezó la reducción de tasas cuando la inflación era 6,5% y las expectativas a 12 meses se ubicaban en 3,2%. En Colombia la inflación es de 11,43% y las expectativas a 12 meses son 5,8%. Nosotros sabemos que hay otros países que están bajando tasas de interés, pero la situación de Colombia es muy distinta. Hasta que no se consolide la reducción de la inflación, no sería prudente bajar la tasa de política monetaria", dijo el codirector.

Por otro lado, y de acuerdo con un análisis de Bloomberg, el peso colombiano se ha disparado alrededor de 22% este año, siendo el mayor aumento entre las más de 140 monedas seguidas por la agencia.

Agrega el informe que el fortalecimiento del peso coincide con el debilitamiento de la imagen política del presidente Gustavo Petro.

"Es parte de un repunte más amplio de los activos colombianos que coincidió con el debilitamiento del Petro, que asustó a los inversionistas después de su elección el año pasado. El primer presidente de izquierda del país asumió el cargo prometiendo implementar una serie de reformas audaces a los sistemas tributario, de salud, laboral y de pensiones del país", dice el informe de Bloomberg.

Dice que la moneda se ha visto impulsada por los precios más altos de las exportaciones de petróleo de Colombia, que Petro busca reducir gradualmente, y una de las tasas de interés más altas del mundo, que está presionando al banco central para que la reduzca.

"Cuanto menos popular se vuelve, más difícil le resulta aprobar sus reformas. Si tuviera que pensar en términos de lo que está descontado en el peso en este momento, el mercado espera muy pocas probabilidades de que la agenda de Petro avance de alguna manera", dijo Pianetti a Bloomberg. 

Precios del Petróleo

El barril del petróleo Brent, referencia para Colombia, sube 0,04% cotizando a US$93,31, mientras que el WTI pierde 0,23% a US$89,80. 

Según Reuters, los precios del petróleo subieron el lunes mientras los inversionistas se centraban en unas perspectivas de suministro más ajustadas después de que Moscú emitiera una prohibición temporal sobre las exportaciones de combustible, aunque seguía siendo cauteloso ante nuevas subidas de tipos que podrían frenar la demanda. 

“Los precios del petróleo crudo han comenzado la semana con buen pie, mientras el mercado continúa digiriendo la prohibición temporal de Rusia sobre las exportaciones de diésel y gasolina, en un mercado ya ajustado, compensado por el mensaje agresivo de la Reserva Federal de que las tasas se mantendrán altas por más tiempo”, dijo el analista de mercados Tony Sycamore a Reuters. 

Fuente. La Republica. 

Persiste el temor entre los colombianos de que la inflación repunte 

Según encuesta de Pulso Social, más del 50% siente que la situación económica en sus hogares está peor que hace un año. 

El Dane reveló este lunes los más recientes resultados de la Encuesta de Pulso Social para el trimestre abril - junio, los cuales dejan claro que la confianza económica de los colombianos en el país no atraviesa por un buen momento. 

Uno de los primeros ítems a resaltar en este informe es el de la Confianza del Consumidor, que para esta oportunidad se ubicó en 34,3%, lo cual marca una caída de 4,1 puntos porcentuales respecto al mes de junio, cuando quedó en 38,6%. 

Los registros más altos en el ICC se dieron en las ciudades de Pasto (36,1%), Cúcuta (36,1%), Barranquilla (35,7% y Riohacha (35,6%); mientras que la confianza no pasa por un buen momento en poblaciones como Pereira (26,1%), Quibdó (28,2%), Tunja (30,2 %) y Medellín (30,5%).

Frente a la pregunta “¿cómo considera usted la situación económica de su hogar comparada con la de hace 12 meses?”, el 53,9% de los consultados dijo que están peor o mucho peor, mientras que el 37,9% dice que está igual y apenas un 8,2% considera que le está yendo mucho mejor. 

Al preguntarles por la situación económica del país, el 67% dice que las cosas van peor que hace un año, mientras el 28,6% dice que estamos igual y el 4,5% dice que la situación nacional está mucho mejor en esta materia. 

En lo que concierne al costo de vida, el Dane preguntó a los ciudadanos “¿cómo cree usted que se comportarán los precios en el país en los siguientes 12 meses?” y ante esto, el 41,3% dice que aumentarán mucho, el 26,6% contestó que subirán igual, y el 6,5% espera que suban apenas un poco. Apenas el 5% indicó que sus expectativas apuntan a un descenso. 

El Pulso Social del Dane también consultó sobre las expectativas del mercado laboral para los meses venideros y ante esto, el 36% espera que se mantenga igual, mientras un 25,5% dice que bajará mucho y más del 12% puso sus proyecciones en un posible repunte de este indicador. 

A propósito del boletín de prensa emitido por la Procuraduría General de la Nación, en donde se indica que, al parecer, se habrían dado faltas disciplinarias en la celebración del contrato entre la Agencia Nacional de Infraestructura -ANI- y la Sociedad Colombiana de Ingenieros para evaluar el diseño subterráneo de la Primera Línea del Metro, la Empresa Metro de Bogotá (EMB) se permite aclarar que esta situación no está relacionada con contratos, ni actividades propias de la EMB. 

Fuente: Portafolio

Gobierno de Petro reglamentará programa 'Jóvenes en paz' en los próximos días

 

La iniciativa destinará $1 millón mensual para jóvenes en zonas vulnerables. Impactará inicialmente a 5.000 hombres y mujeres. 

El Gobierno de Gustavo Petro reglamentará en los próximos días el programa 'Jóvenes de paz', con el que busca entregarle un recurso a los jóvenes de las zonas vulnerables. 

Según Laura Sarabia, directora del Departamento de Prosperidad Social, DPS, la primera fase de implementación de este programa durará entre seis y 18 meses. 

El programa buscará impactar en esa primera etapa a 5.000 hombres y mujeres menores de 28 años con una un subsidio mensual de $1.000.000. 

Este pago estará condicionado a gestiones de labores educativas, de inserción laborales y de capacitación, de acuerdo con detalles entregados a la revista Cambio por parte de Sarabia. 

En su momento, el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, dio viabilidad económica al proyecto y dijo que el costo de las transferencias será de $1,2 billones. 

Fuente: La Republica. 

"El proyecto de reforma tiene elementos que ponen en riesgo la atención a pacientes" 

Bruce Mac Master, presidente de la Andi, dijo que es importante que se haya aprobado la subcomisión que estudia el proyecto. 

El presidente de la Asociación Nacional de Empresarios de Colombia, Andi, Bruce Mac Master, se pronunció nuevamente respecto al nuevo proyecto de la reforma a la salud. 

"El actual proyecto de la reforma a la salud contiene varios elementos que ponen en grave riesgo la atención a pacientes. Es cierto que contiene algunos elementos valiosos para mejorar el sistema, pero también lo es, que puede a una gran crisis en salud", trinó el ejecutivo.

"Todos los tratamientos y medicamentos deberán contar con aprobación de instancias (políticas) locales. Se pierde el sistema de aseguramiento en salud. Puede producir una carga fiscal que el estado muy probablemente no podrá atender", agregó. 

Además, puso en responsabilidad de la Cámara de Representantes los efectos que pueda provocas, según él, la reforma. "Actualmente la Cámara tiene la reforma para su estudio, los efectos buenos, o malos que produzca la reforma sobre todos los pacientes y ciudadanos será su responsabilidad.

También explicó que la Cámara de Representantes aprobó en plenaria la comisión de una subcomisión para estudiar el proyecto. "Es muy importante que haya sucedido esto porque tenemos a todo este cuerpo colegiado con la decisión clara de poder decir 'vamos a darle un debate profundo' a uno de los temas de política pública más importantes del país", advirtió.

Fuente: La Republica

“La capitalización llegará y si no, estamos preparados para reordenarnos”: presidente de Tigo

Marcelo Cataldo, presidente de Tigo

En las últimas semanas, Tigo, uno de los operadores de telecomunicaciones más grandes de Colombia, ha estado inmerso en la discusión pública por cuenta de su situación financiera. Actualmente, EPM y Millicom, sus dos empresas socias, no han conseguido llegar a un acuerdo sobre cómo respaldar a la compañía.

A finales de la semana pasada, Millicom presentó una nueva propuesta de capitalización. En esta, se propone que ambas empresas aporten $300.000 millones cada una, para darle un respiro financiero a Tigo. Sin embargo, ya antes EPM había rechazado antes una propuesta de capitalización de Tigo, acusando a Millicom de querer forzar una dilución.

El Gobierno de Colombia, en ese contexto, ha dado como fecha límite el 9 de octubre para que se llegue a una solución. Y, aunque no se conoce un plan de acción claro, ya el presidente Gustavo Petro ha dicho que, en caso de que no haya acuerdos entre EPM y Millicom sobre Tigo, entraría a “salvar” la empresa financieramente.

En esa coyuntura, Valora Analitik conversó con Marcelo Cataldo, presidente de Tigo en Colombia desde 2016. El directivo paraguayo aseguró que el servicio de Tigo no está en riesgo, también que cree que se dará la capitalización y que, de no ser el caso, están preparados para “reordenarnos financieramente”. También habló de la subasta del espectro que se realizará en diciembre y de los planes de la empresa para el resto de 2023.

mercado de telecomunicaciones Tigo

¿Cómo está el acceso a internet fijo por operador? Imagen: archivo Valora Analitik

¿Cómo están las inversiones proyectadas este año, frente a la situación financiera de Tigo? Qué inversiones se han materializado, cuáles pausado y que queda para el resto del año.

Nosotros venimos cumpliendo con nuestro plan de inversión. Llevamos invertidos US$100 millones a agosto. Y nuestra historia de inversión viene desde 2014 siendo de $1 billón anuales, sin pedir capitalización. Venimos optimizando nuestras inversiones, reestructurando costos. Estamos atendiendo de la coyuntura, que no es solo de Tigo, porque nuestros competidores pasan también por una situación financiera compleja.

¿En qué avanza el acuerdo para compartir redes con Telefónica, cómo se ve impactado por la coyuntura actual?

Es bueno recordar es que nosotros ya compartimos red con Telefónica, no es algo nuevo. Lo que queremos hacer es para hacerlo en nuestras redes móviles y para nuestros espectros. Compartimos infraestructura del espectro AWS desde 2013. Lo que falta para iniciar el proyecto es la aprobación de la SIC. Hemos entregado toda la documentación, entonces estamos pendientes de eso.

¿Cómo impactan a la empresa las recientes rebajas de las calificadoras?

Muchas empresas en Colombia han pasado este año por reestructuración, por discusión de socios, por capitalización. La diferencia de nuestro caso es que ha sido muy mediático y politizado. Creo que la situación de iliquidez o desafíos en la situación financiera no significa que Tigo sea inviable. Por el contrario, seguimos invirtiendo y creciendo. Tenemos una coyuntura compleja y nos atenemos a ello. Pero venimos mostrando nuestros planes, sin embargo, es algo más del contexto mediático.

¿Qué pasará con las deudas de octubre?

Yo sigo pensando en que llevamos 10 años con EPM y Millicom como socios. En este tiempo, todos los procesos que pasan por Junta Directiva y asamblea son aprobados con unanimidad. Son socios que aportan a la compañía. Yo creo que la capitalización llegará. Confío en ellos y de no ser así, estamos preparados para reordenarnos financieramente.

¿Habrá afectaciones en el servicio de Tigo en Colombia por su situación financiera?

El servicio continúa. Tenemos contratos con clientes por cumplir, hemos invertido US100 millones, hemos crecido en servicios de computación. A cierre de agosto crecimos 35 % los servicios corporativos B2B, servicios digitales (nube, ciberseguridad, red digital). Nosotros seguimos. Ponemos la cara por los 25.000 colaboradores. Nuestro trabajo no ha parado.

¿Cuál es su posición del proyecto del MinTIC para la subasta del espectro en diciembre? Operadores comentan que los precios son muy altos.

El precio de contado no está mal, es un precio muy competitivo a los precios en América Latina. El ministro ha hecho una buena tarea. El desafío está en la mecánica de la subasta que hace por tener ronda sucesiva, competir por las obligaciones hace que terminemos pagando un precio alto.

En nuestros comentarios está reconsiderar la metodología de la subasta porque hay más espectro que competidores. Si termino pagando 20 % o 30 % más no tiene sentido cuando hay tanto espectro disponible: ¿por qué ir en contra de un precio tan bueno con los mecanismos de subasta?

¿Cómo competir con un margen financiero más limitado en la subasta y en otros segmentos frente a los competidores?

Yo creo que el gobierno tiene una gran oportunidad de cómo llevar adelante la subasta. Somos el único país del mundo con 70 % de su espectro a renovar en el mismo año en el que se hace la subasta de 5G. El dinero no alcanza para todo. Entiendo que la política y la propuesta es tener 5G, pero hay que buscar un equilibrio entre cumplir esa meta y entender la coyuntura del mercado, donde un solo operador ganó dinero el año pasado. Está en manos del gobierno.

Algunos sindicatos también han expresado malestar con la situación laboral y algunos contratos, ¿a qué se deben esas quejas?

Llevamos meses negociando, hemos presentado 15 alternativas. Lo que cada sindicato decide hacer, cómo publicitar y cómo conversar es una decisión de ellos, pero no es por falta de querer negociar. Hemos puesto sobre la mesa muchas alternativas. Siempre estamos disponibles a negociar, pero ellos tomarán la decisión de negociar o de ir a tribunales. Pero nosotros queremos negociar.

Respecto a la posición dominante de otros, operadores, ¿qué se ha logrado avanzar o comentar con este Gobierno respecto al anterior?

No hay avance. Es una buena pregunta para la Comisión de Regulación de Comunicaciones. Hay una resolución que nombró a un operador como dominante. Pero a los operadores no nos corresponde, sino al regulador resolver para el lado que sea. No puede quedar a mitad de camino.

Fuente: Valoraanalitik.

Entrevista | Fitch revela visión sobre nuevo presidente, Junta y estimaciones para Ecopetrol

Adriana Erazo, directora de Oil & Gas para Latinoamérica de Fitch Ratings, le explicó, en exclusiva a Valora Analitik, la visión que tiene la calificadora de riesgo de la petrolera estatal de Colombia, Ecopetrol. ¿Qué dijo sobre utilidades, nuevo presidente y producción?

Valora Analitik: ¿Cuál es la visión de Fitch de Ecopetrol como empresa así?, ¿cómo están viendo su apalancamiento?

Adriana Erazo: Con los precios como están no nos preocupa el apalancamiento de Ecopetrol; es decir, la empresa está generando buenísima rentabilidad.

En términos de manejo de caja, digamos, que en los últimos años ha tenido una relación con el Gobierno de Colombia que es constructiva en la que no vemos extracción extraordinaria de valor.

O sea, el Gobierno recibe sus regalías, sus dividendos, pero no vemos una extracción nociva. Y son recursos que se han mantenido en la compañía, recursos que se han mantenido para seguir desarrollando.

Hablamos de emisión de deuda, entonces, en el mercado la empresa ha emitido bonos. Este año han sido dos papeles y han sido para repagar un pedazo de la deuda que tuvieron por ISA.

Lo que está haciendo es mejorar el perfil de la deuda, pero no incrementando la deuda bruta.

Por ejemplo, para 2023, tengo proyectado una deuda/Ebitda de 1,8 veces; es decir, es bajo respecto a lo que teníamos en 2020 y 2021, que era más de cuatro veces.

Claro, eso está distorsionado porque los precios están muy buenos, entonces, hay mucho Ebitda. Pero, de todas maneras, no vemos que la empresa se esté endeudando de manera preocupante. Esperamos que se mantenga, más o menos, en 2x.

Valora Analitik: Con base en ese panorama de precios, aunque ha ido desacelerando sigue siendo alto, ¿cuál es la perspectiva de utilidad de Fitch para Ecopetrol y sus dividendos de 2023?

Adriana Erazo: En utilidad medida como Ebitda tenemos US$10.000 millones en Ebitda. Proyectados los dividendos serían US$4.000 millones en total (Gobierno más accionistas minoritarios).

Sacamos el 80 % y eso nos da US$3.200 millones en dividendos para el Gobierno de 2023 que se pagan en 2024.

En cuanto a la utilidad neta, vemos para 2023 que estaría en $29 billones, frente al año pasado es un poquito menos. El año pasado teníamos $33 billones.

Valora Analitik: Hemos visto y escuchado analistas del mercado más pesimistas sobre esas cifras

Adriana Erazo: La última actualización de Fitch es basada en los números del segundo trimestre de 2023.

Realmente, hacer una proyección de utilidad neta es difícil. No me enfoco en utilidad neta porque nosotros, casi siempre, hacemos valoración de rating dada en deuda. O sea, para mí, más o menos en la deuda, pueden pagar a los bonistas y entonces ahí paramos.

Digamos que análisis de equity no entro a hacer tanto, a menos que ya estemos evaluando instrumentos de equity, pero como la mayoría de nuestro rating es por el corporativo y su deuda amarrada.

Lo que puedo decirte es que sí, se están bajando los precios -cada semestre se están corrigiendo, vimos un decrecimiento más acelerado de los precios en el primer trimestre.

Pero en el segundo se moderó, es que vimos precios de US$70 casi, en segundo trimestre empezamos a ver US$80 y algo.

Yo tengo mis proyecciones basadas en un precio de Brent, para 2023 promedio, de US$80 por barril de petróleo.

Valora Analitik: Eso está por debajo de lo que vemos hoy

Adriana Erazo: Exacto. Ahora, no he visto en los informes de otros analistas la relación entre el Ebitda y la utilidad operacional, ¿de golpe están pensando en más impuestos? Tal vez, ese sea el cambio que yo tengo.

Pero ese es mi modelo operativo, basado, sobre todo, en el Ebitda.

Valora Analitik: ¿Ya tienen visión para 2024 de Ecopetrol?

Adriana Erazo: Sí nuestros ratings son a cuatro años, digamos que nuestras acciones se toman pensando en los cuatro años siguientes.

Como se ha visto, nuestro rating se mantiene estable para Ecopetrol, no tenemos perspectiva negativa. Incluso para 2024 tenemos un Brent asumido de US$75, US$70 para 2025 y US$65 para 2026.

Incluso con esos números, igual mantenemos un apalancamiento de dos veces deuda/Ebitda, más o menos porque no asumimos que la compañía necesite endeudarse significativamente más, ya que ha logrado tener colchones de capital, colchones de caja que están funcionando.

Entonces, lo vemos bastante estable por ahora.

Valora Analitik: En este escenario, por ejemplo, no estaba asumido el tema del FEPC, porque, realmente, es una política -entre comillas- nueva, y ésta va a terminar teniendo efectos cero para el Gobierno para 2025.

¿Cómo está calculando eso Fitch y cuál es el efecto que va a tener sobre Ecopetrol?

Adriana Erazo: Yo hago mi modelo sin involucrar al FEPC. O sea, para mí ya, en este momento, hay cero FEPC.

Lo pongo dentro de mis drivers porque es importante tener esa liquidez, es importante porque es una señal de cómo el Gobierno de Colombia apoya a la compañía.

Lo meto dentro de mis comentarios de liquidez, pero no en el modelo porque es impredecible: el Gobierno puede decir se lo pago hoy, se lo pago dentro de un año.

Entonces, a la hora de modelarlo, yo lo evité. Creo que en años anteriores lo habían incluído y dije no porque hay demasiada incertidumbre y es una suma importante.

Valora Analitik: Pero, ya sabiendo que el Marco Fiscal de Mediano Plazo dice que va a ser cero en 2025, ¿ahí no se asume con ese cálculo?

Adriana Erazo: No porque el FEPC de todas maneras es un neteo de caja. Entonces, si desde el comienzo digo: no estoy metiendo esa caja. Cuando ya llega el neteo de caja están en el escenario en el que yo he venido operando desde el año pasado.

Valora Analitik: ¿Cuál es la visión de Fitch desde el punto de vista corporativo? En el sentido de nuevo presidente, nueva Junta Directiva, seis vicepresidentes nuevos.

¿Cómo están viendo todos esos ajustes y, sobre todo, qué opinan sobre las investigaciones en contra del presidente de Ecopetrol?

¿Qué tanto ruido le mete todo esto a la empresa?

Adriana Erazo: Ruido le mete. Empecemos por la Junta, cuando hubo cambios en el Gobierno sabíamos que iban a haber cambios en la Junta.

Pero nuestra opinión es que los miembros de la Junta son personas de la industria o personas, digamos, que son nombramientos que tenían sentido.

De todas maneras, se siguen teniendo los miembros independientes, entonces, había un sistema de check & balance que nos parecía que era adecuado para los miembros de la Junta.

Ahora, con el cambio del presidente de Ecopetrol, al comienzo hubo un mensaje de no hacer cambios administrativos; o sea, el equipo gerencial se mantiene, pero la cabeza cambia.

Esto no fue así, eso nos genera un poco más de ruido, por lo menos en Fitch. Obviamente, tener un presidente de Ecopetrol con temas en la Procuraduría, con todo el ruido de los dineros pues en la campaña -habiendo sido el jefe de campaña de Gustavo Petro- tampoco es algo que veamos como neutro.

Definitivamente, es algo que estamos viendo de cerca. De todas maneras, dentro de los cambios de los vicepresidentes: algo que a nosotros nos pareció negativo es la salida Jaime Caballero, porque lo conocemos en Fitch.

Y había hecho un trabajo impecable con Ecopetrol, entonces, a nadie le gustan los cambios, pero estamos abiertos a que la nueva vicepresidente de Finanzas de Ecopetrol venga con el bagaje, además, de estar en una empresa del sector: ella viene de Cenit y fue directora de Crédito Público.

Digamos que hay una experiencia que nos dice que esto puede ir por buen camino, estamos con la mente abierta.

Vemos bastante positivo que Alberto Consuegra siga siendo el COO de la petrolera, porque es la cabeza de la operación. 

Sí vemos cosas lunares, pero vemos cosas que también nos dan un poco de tranquilidad dentro de lo que va a ser Ecopetrol en el día a día siguiendo en su funcionamiento como empresa.

Valora Analitik: Un eventual fallo adverso del actual presidente de Ecopetrol, ¿generaría un posible cambio en la perspectiva o no sería tan grave para que eso pase?, ¿cómo lo ve Fitch?

Adriana Erazo: Yo creo que no porque hay que separar la persona de la compañía. Y, por ejemplo, sería diferente lo que pasó con PetroPerú: había problemas de corrupción y eran dentro de la empresa peruana y éstas estaban amarradas al Gobierno.

Ahí sí afecta a la compañía por temas de gobernanza, demandas, entre otras.

Ahora, si es algo que hay un fallo adverso contra el presidente de Ecopetrol, pero no dentro de lo que se hizo dentro de la compañía, son cosas separadas.

Valora Analitik: Siguiendo con las perspectivas, ¿cuál es la visión de Ebitda para 2024?

Adriana Erazo: El Ebitda de Ecopetrol esperado para 2024 por parte de Fitch Ratings es de US$9.500 millones, es más bajo si comparamos que veníamos de US$17.000 illones en 2022 y de US$10.000 millones en 2023.

Todo está dado por precios realmente; o sea, la estructura de precios de Ecopetrol es bastante buena, si miramos el costo de producción -simplemente en el upstream- es de más o menos US$20 dólares por barril. Entonces comparado con los US$21, que es el promedio en el país.

O sea, está muy bien comparado con otros productores grandes.

Fuente: Valoraanalitik